聯儲急急「放水變收水」 惡性通脹來臨?

2020年07月10日 20:20
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(Getty Images圖片)
美國新冠肺炎感染人數仍「遙遙領先」全球,惟美國聯儲局已經開始「收水」。最新數據顯示,該局資產負債表總規模從一周前的7.06萬億美元(下同)降至6.97萬億元,別小看這區區880億元,這已經是近11周來最大的減幅。
從分項數據的變化中,可以清晰地看到聯儲局的政策變化,例如薪酬保障計劃的支出持續下降,其資產從上周的681億元降至677億元,主街貸款工具資產持平於375億元等,另外聯儲對銀行的援助也在減少。
分析認為,這段時間的數據表明,聯儲局放水對實體經濟的刺激作用微乎其微,其次財政部已經在扶持實體經濟方面扮演主角,為聯儲局的逐步退出創造了條件。
事實上,流動性大量湧入風險資產,實體經濟受惠甚少,也為當地經濟帶來更大風險。
德銀首席美國經濟學家盧加蒂(Matt Luzzetti)表示,「如果歷史規律可靠的話,按照聯儲局這段時間的放水力度,美國早就開始出現惡性通脹的早期徵兆,並藉此推高名義GDP增速.很明顯,市場沒有看到這些信號,這說明聯儲局對實體經濟的影響已經很弱了。」
他指出,所以聯儲局逐漸減少薪酬保障計劃方面的支出是完全可以理解的,實際上,3月份迄今聯儲局在信貸供應方面的支出,很大一部分已經被企業利用信貸額度來抵銷其收入損失。
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