金曹:銀行電訊股吸資撐升大市

2021年01月14日 07:45
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中新社圖片
恒指終於企穩在28,000點樓上,雖然有大行唱淡,認為美國的金融制裁及反壟斷調查對港股不利,將今年目標價維持在28,000點,但期權部署卻比較樂觀。
1月活躍交易區由上周26,800至28,600點,拉升到27,200至28,880點;2月更見大漲,由26,000至29,200點,拉到26,200至29,800點。期指暫時受制於28,408點,而周三最活躍CALL竟然調高到3萬點大關!當然未必表示1月可見到3萬點,因為第二活躍只是28,600 CALL、期權金大約285點,表示1月28,600至28,885點會有阻力。
3萬點可能是Long CALL「刀仔鋸大樹」;也可能是早前的29,000點Long CALL有利潤;或期指好倉鎖定3萬樓下食胡,用Short CALL鎖倉賺時間值。現時評估恒指收市高於28,060點,仍可維持升勢向28,660點推進。資金流向銀行股及電訊股,對恒指有利。
值得一談的是紐交所破天荒演出「話禁唔禁、結果真禁」。因為美國公司要服從美國商務部指令,1月11日開始不能購買被懷疑與中國軍方有聯繫的35間公司,包括被紐約交易所除牌的中國移動(00941)、中國電信(00728)及中國聯通(00762)在美國發行的預託證券(ADR)。
然而,1月11日之後中移沽空幾乎接近零,之前沽空率高達20%,當時價位是46至46.4元,中移股價最低曾見39元,量度升幅7元,即樂觀反彈可見54元。如投資者懂做期權,可「草船借箭」Short PUT 45元用作Long CALL,持倉期間大概即是以10倍槓桿持有正股,但Long Short相抵,不會輸時間值及引伸波幅。
最近5天,經港股通南下的「北水」總共買入了226億元中移股份,制裁行動變成阻住美國投資者發財。由於內地金融工具品種選擇少,投資者有動力來港尋求估值低而回報相對高的股票,中移股息超過7厘又有穩定現金收益,加上在內地知名度高,因此有資金撈底。
不過,美資公司如管理過千億資產值的盈富基金(02800)經理人道富環球,因為是美資公司,處境卻很為難,需要遵守美國法例自1月11日起不能買入中移動或其他受制裁股份,如政策不變,甚至在限期前需要清空股份。
有市場意見認為,盈富基金成立的原意是緊貼恒生指數成分股的走勢,用一個基金產品便可買賣恒指所涵蓋的股份。若盈富基金經理人不能夠買賣部分恒指成分股,令基金無法跟貼恒指整體價格走勢,便不適合出任這個工作。不過,現在道富環球已經「轉軚」,盈富基金將恢復買入受制裁的恒指股份。
期權及程式交易專家 金曹
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