DWS：倘內地政策後繼無力　股市恐再陷「價值陷阱」

為刺激經濟，內地出台「組合拳」。DWS全球首席投資總監Björn Jesch表示，一系列刺激經濟復甦的措施，讓中國有望再次實現5%的GDP增長目標。雖然刺激措施推動市場出現反彈，但其長期有效性仍然存疑。樓市低迷和消費疲軟依然構成重大挑戰，措施的全面影響可能要到今年稍後才能顯現出來。

他強調，參考過去3年經驗，股市曾在重大刺激措施的推動下，經歷過類似的劇烈波動。不過，由於缺乏後續措施，升浪很快就失去動力。若目前的措施無法再次喚醒內地消費者的消費意欲，此次改革的效果恐怕將是曇花一現。由於措施範圍廣泛，初期效果十分亮眼，但由於內地房地產價格大幅下跌等關鍵問題，至今仍未得到有效解決，最終可能仍無法讓民眾重拾消費。

該行認為，以2025年預測市盈率僅9.5倍的估值水平計算，中國股市的吸引力相對較高，若市場對進一步改革的預期能夠延續，未來仍有向上調整的空間。然而，若政策後繼無力，市場樂觀情緒消退，股市可能再次陷入「價值陷阱」，短期內的反彈或難以持久。