招銀國際：內地明年GDP增速料放緩至4.7%　聯儲局明年底前減息3次

招銀國際表示，內地明年經濟增速料前高後低。上半年寬鬆政策提振內需，搶出口及歐美減息提振外需，國內生產總值(GDP)增速達到5.1%；下半年寬鬆政策效應遞減，貿易衝突來臨，GDP增速降至4.3%至4.7%；全年GDP增速從今年的4.9%，降至2025年的4.7%和2026年的4%。

該行發表研究報告，預計財政政策會更積極。預計內地一般赤字、地方政府專項債和超長期特別國債額度分別從2024年GDP的3.1%、3%和0.8%，提升至2025年GDP的3.7%、3.2%和1.5%。

另一方面，料貨幣政策也更加寬鬆。預計準備金率降1個百分點，貨幣市場利率和貸款市場報價利率(LPR)分別下調30和20個基點，貨幣流動性實質寬鬆，信貸增速企穩，美元兌人民幣在2025年底達到7.5。

美國經濟展望方面，該行指美國經濟有望軟着陸，實際GDP增速將從2024年的2.7%，放緩至2025年的2.3%和2026年的2%。通脹可能逐漸趨近目標，但特朗普政策可能增加中期通脹不確定性。貨幣政策仍在限制性狀態，聯儲局可能在2025年底前減息3次，每次25個基點。由於特朗普政策，預期上半年美元將保持強勢，但隨關稅和移民政策削弱中期增長前景，下半年美元可能有所回落。