美擴大戰線　謀打貨幣戰

中美貿易戰近日局勢急速轉變，原本有指中美兩國重啟談判，美股一度反覆向好，但其後於昨早又傳出，特朗普計劃提高對二千億美元中國進口商品加徵關稅的稅率，由之前建議的百分之十，大幅提高至百分之二十五，可見特朗普不斷搬龍門，政策不斷轉來轉去，對中國、香港，以至國際貿易自由化並非好事。特朗普似乎不止有意全面開打貿易戰，還可能將戰線延伸至貨幣戰。可以預計，若他的圖謀成事，全球經濟承受更大衝擊，即使是美國人民亦不會好過。

本港金融市場在中美貿易戰的陰霾下，近日波幅很大，市場普遍感到悲觀。就香港而言，暫時受貿易戰影響最大的，主要是轉口貿易、物流等行業，以及在內地從事製造業務的香港企業。可是，隨着戰況愈演愈烈，產生漣漪效應，本港其他行業難免被波及。

對批發及零售業來說，本港和內地經濟受壓，不免影響本地及旅客消費。單以後者為例，訪港旅客在購買貨品方面的總消費額，佔本港零售業總銷貨值約三成半。其中內地旅客佔總人數達四分之三，個人平均消費亦居首位。在經濟欠佳下，內地居民外遊和購物意欲或會下降。

再者，港元因與美元掛鈎而維持強勢，相反人民幣下行，更一度創逾一年新低。匯率此消彼長，雖有助內地食品及日用品來貨價下降，惟香港物價相對貴了，同樣會減低內地旅客消費力和意欲，甚或選擇到其他地區旅遊。有業界估計，去年下半年零售市道逐步復甦，至今年初起出現的雙位數增長，形成高基數效應，因此今年下半年和全年的零售銷售額升幅將會放緩，或只錄得單位數增長。

其實，不管是貿易戰抑或貨幣戰，都只是損人損己的做法。美國從中國進口商品佔整體約兩成，其中非食品和汽車類的消費品佔去四成半。加徵關稅令當地物價上升，增加通脹壓力，有機會造成利率、匯率俱升甚至滯脹加劇的環境。

因應貿易戰拖累農產品滯銷，令當地農民蒙受損失，美國農業部亦已宣布向農民補貼一百二十億美元。儘管特朗普口硬，貿易戰損害美國人利益的事實是無法否認。順便一提，美國過往一直指控中國補貼農民，現在他一樣如是，雙重標準表露無遺。

倘若特朗普繼續任意妄為，不惜犧牲聯儲局的獨立運作和權威性，圖令該局依其指揮棒發動貨幣戰，必惹來更強烈反彈和惡果。據知以前也有美國總統干預聯儲局，最終都沒有好結局。

現時在表面上看來，中美貿易戰並非短期內能夠完結，但希望在十一月美國選舉後就會有轉機。所謂「合則兩利，鬥則俱傷」，希望美國認清這個事實，讓雙方早日回歸談判桌，務實地協商出解決貿易糾紛的方案。

方便營商諮詢委員會委員邵家輝

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