產評:美借力對華幣戰 弱日圓當爛頭卒

2021年10月16日 00:04
東網電視
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中美博弈,貨幣戰正暗暗開打!近期市場在消化美國將啟動「收水」的消息,隨着美國和日本的貨幣政策一趨緊一寬鬆,日圓兌美元持續貶值。可近期日圓貶值的幅度,卻已超乎日本經濟基本面和市場預期,實不尋常。眾所周知,美日是親密盟友,這波日圓超貶,實際上好可能是衝着中國而來,圖謀以日圓貶值加強日本高技術出口的優勢,乘「電荒」之際重擊中國製造,為貨幣戰揭開序幕。中國將如何應戰?人民幣能否繼續保持定力?勢成市場焦點!
疫情爆發以來,全球央行瘋狂「放水」救經濟,尤其歐、美的積極財政政策和超常規的寬鬆貨幣政策,至今尚未退場,市場流動性氾濫,加上次季東南亞疫情反彈,不少資金和製造業訂單就流往中國市場,變相提供「護城牆」,讓經濟率先走出疫情的中國,可藉機展開一連串去槓桿、調結構、強監管的措施,而又能盡量將市場震盪降至最低。
至於美國,通脹壓力正不斷升溫,最新經濟數據顯示,雖然非農就業數據遜預期,惟頗大程度與不少人寧願繼續炒股、炒樓、炒虛擬貨幣,都不願打工有關,實況是勞工市場需求暢旺,這體現於工資上升及失業率下降。隨着物價持續上升,季內美國料會如期定出「收水」時間表,促使美元走勢轉強。
值得留意的是近期日圓兌美元走貶,幅度較美元升值更大,更創逾3年低位,超出了市場預期,明顯破壞了不競爭貶值的「規矩」,但美國並無表示不滿。且別忘記這現象的背景是9月中旬以來,日本政局和新首相底定,又時值中國製造業正備受大規模限電影響,日本政府如此巧合放手讓日圓大幅貶值,好大機會是配合盟友美國出招,衝着中國製造而來。
同一時間,見到亞太區除日本外,南韓和台灣兩大高端製造地區的貨幣皆現貶值趨勢,即日韓台3大全球高端製造地區的貨幣同時趨貶,誠然會對中國製造帶來實質壓力。更實在的是日本擁有不少關鍵技術和零部件,今年以來日圓兌每美元大貶逾一成,絕對不是小幅度,惟據其財金高官最新的回應,不見得有任何意圖干預日圓匯價。相對而言,若人民幣維持相對強勢,內地出口業必然受累,並加大經濟下行壓力。
理論上,今年亞太區經濟備受疫情反彈衝擊,貨幣貶值有助加強出口競爭力,推動經濟復甦,惟事態發展還須視乎美國「收水」速度及通脹表現,若通脹惡化,迫使各大央行加快上調利率,這場疫後資本爭奪戰,還有好戲在後頭!