产评：全球减息如轮转　美国死撑曝其短

后疫情时代已经结束，全球经济进入新一轮阶段，贸易供应链复常、报复式消费热潮退却，市场供求关系回归平衡，使得各国通胀水平逐渐回落至正常水平，减息已是势在必行。随着加拿大、欧元区率先打响头炮减息，市场预计下一步将会轮到英国。然而，原先预计今年内将减3次的美国，如今却料仅减一次息，皆因疫情期间“大撒币”印钱所产生的后遗症如蛆附骨，扭曲了美国经济的运行，导致联储局骑虎难下，贸然减息后果可能会更加严重！

美国迟迟不减息，绝对非联储局所愿，而是“非不为也，实不能也”。要知道，美国经济增长数据表面上看起来仍然强劲，实际上却早已千疮百孔。比如上周公布的每月就业市场报告，外界只关注非农就业职位增长远胜预期，以为这是经济向好的证据，却忽视了整体失业率上升，被迫兼职打零工的人数也同样急增，明显是市道转差的先兆。

美国劳工部每月公布的就业调查分为两部分，一是“企业调查”，主要就是统计企业新增的人力，以“多少个职位”为统计单位；另一部分则是家庭调查，主要调查民众的就业情况，包括是否失业、就业不足等，以“人数”为单位。两项调查有时会出现一些差异，甚至完全相反，但针对普通人的“家庭调查”一般更能反映实际情况。数据显示，美国5月兼职的人数按月大幅增加35.9万人，增幅甚至多过同月非农就业职位的27.2万个。

换言之，所谓的“美国就业职位大增”好可能只是假象，无论是失业率上升至4%，还是“炒散”人数急增，都反映就业形势不如想像中强劲。可一帮活在象牙塔的离地学者、只顾着炒卖股票的华尔街金融专家，未察觉到危机将至，或为自身利润而自欺欺人。另一例证在于近期多家大型科企龙头依然不断裁员，怎不提人工智能（AI）热潮红遍全球，这些企业难道不想扩充人手研究、推广AI，为何反过来要大举裁员？当然是因为整体市道一直走下坡，只有节衣缩食才能挨过即将来临的寒冬。

话说回来，既然经济已开始出现疲态，为何联储局迟迟不愿减息？这就要追溯到新冠疫情爆发之初，联储局不分青红皂白、药石乱投，透过大规模买入美国国债增发货币，后来又一再拖延收紧货币政策的时机，最终使得通胀失控；到后来发现矫枉过正，最终只能用更猛的药大手加息，并且不敢再轻易减息。

著名货币主义经济学家佛利民曾经说过，所有的通胀都是一种货币现象。联储局滥发货币的后遗症，自然是通胀失控。而要对抗通胀，就只能够维持高利率，以免失控的通胀演变成为滞胀。世间一切自有因果，滥发货币纵然难解一时燃眉之急，却要全民承担通胀失控的苦果，而且对于低收入群体而言，通胀的杀伤力更大，毕竟一个面包加价半角几毫，对有钱人可能算不上甚么，但占穷人收入相当显著一部分。眼见欧洲盟友率先减息，美国却只能望天打卦，祈祷通胀尽快回落，不然又只能继续苦了百姓，为美帝霸权续命。