產評:與華脫鈎回力鏢 美債趕客誰之過
2024年07月20日 00:04
東網電視
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美國兩任政府漠視世界和自身利益,將行之有效的全球化推倒,衝擊產業鏈與供應鏈,目的就是要推動中美脫鈎,圖藉此打壓中國崛起,鞏固美國霸權。可實際上,以中美經濟關係之密切,脫鈎實乃損人而不利己之舉。中國應對挑戰,除了全力提升綜合競爭力之外,減少對美國的依賴,也是必經的過程,減持美國政府發行的國家債券,追求多元化貨幣儲備,自然就成為自保之策。依賴發債度日的美國,既要對人發窮惡,又要人家搬錢給美國人花,豈有此道理?是要堅持搞脫鈎,變相為美債趕客,這道回力鏢將後患無窮!
最新數據顯示,中國仍然是美債的第二大海外持有人,惟今年以來大部分月份都在減持。同時,5月中國減持美債規模達24億美元,持倉降至接近今年3月觸及的2009年3月以來低位。
同樣在減持美債的,還有美債的海外第一大債主日本,5月是連續第二個月減持,一般估計與日本央行入市干預日圓匯價的行動有關。兩大海外債主都在減倉,若此趨勢持續,美債的市場需求必然會受到影響。
要知道,單是截至去年9月底止的財政年度,美國聯邦政府的財政赤字已升至接近1.7萬億美元,按年增加逾兩成;而截至去年10月底,美國聯邦政府債務規模已超過33.6萬億美元。過去10年,美國政府公共債務佔國內生產總值(GDP)顯著上升,市場對美國信用、償債能力不無疑慮,若非高息因素支持,美元難以維持相對強勢。美元資產需求若持續轉弱,影響美債需求,則這些年美國政府以發新債冚舊債的做法,早晚會出問題,對美國經濟固然是一個潛在致命傷,對以美元體系為主導的世界金融體系,伴隨的必然是一輪極端的動盪。
以目前美國對華政策來看,中美貿易的依存度不斷下降,兩強脫鈎之下,中國近年增持黃金,減持美債的動機,實在不難理解。自俄烏戰爭以來,美國肆意將美元「武器化」的做法,更令長期的國際儲備資產多元化配置趨勢,演變成明顯的去美元化需求,目的是減少對美元的過分依賴,控制信用風險的同時,亦防範突如其來的制裁風險。故見國際貿易,本幣結算、雙邊貨幣協議的做法愈趨普及,美元作為儲備貨幣地位的佔比趨降亦成常態。
美元的國際地位,當今沒有其他貨幣能挑戰,但這些年國際地位卻在趨降,導因不是來自別人,而是美國本身。全球化是美元霸權的根基,美國長期漠視自身發展和制度問題,缺乏改革,到遇上挑戰,竟主動試圖將全球化推倒重來,為世界製造事端和麻煩來彰顯美元的避險功能,鞏固美元在世界金融的主導地位,而對所奉行的自由貿易,則龍門任搬,大行保護主義,種種舉動,正不斷透支美元信用,最終自吃苦果,都是咎由自取。其他經濟體包括中國,面對這股逆流,只有認清世界大局變化,努力改革以提升自身競爭力,並把握新經濟興起帶來的機遇,積極參與重塑全球化價值鏈,共同構建互惠共贏的世界經濟新秩序。