產評:易賺錢時代終結 企業困境有排愁
2024年07月25日 00:03
東網電視
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過去一段長時間,中國經濟處於高速增長,市場流動性氾濫,中港兩地的土地與物業價格只升不跌,股市禾雀亂飛,居民與企業對前景信心澎湃,奢華消費亦無後顧之憂,造就商業景氣持續擴張、躺着也能賺大錢的黃金歲月。
可如今中國經濟增長前景放緩,股市不振、樓市及地方債務問題待解,製造業亦備受美國打壓,消費作風由奢轉儉,各行業賺「容易錢」(Easy Money)的時代已終結,疊加高息環境持續。所謂「此一時,彼一時」,企業不能再奢望昔日的榮景與發展模式會重臨,得果斷調節擴張步伐,着手提升核心競爭力,盡量保留實力,期望能捱到新發展模式發力,建構出增長新軌道。
內地經濟增長放慢,雖然近次重要會議後,中國人民銀行作出多項舉措,降低利息成本,保持充裕流動性,以助企業營商及經濟發展。問題是以港商為例,不少都意識到,即使生意大減想收縮內地的經營規模,亦不容易,皆因據內地法規善後工作須一大筆支出和一段時間,不是香港今日通知明日就可以大裁員或結業這般簡單。不少港商,莫論規模大小,在華經營面臨各種困難,甚至這些年所賺的利潤面臨一鋪清袋,正苦思出路。面對生意額大減,能繼續經營,也要着手削減經營規模,減慢整體擴張步伐,嚴控開支,重新制訂發展戰略,惟短期難免令業績添壓,若為上市企業,估值受壓也難免,股市失速,豈非無因。
雖然從百年大局的角度出發,美國政經動盪,將影響世界資金流,帶來風險的同時,也許能為估值低迷的中國資產及資本市場發展帶來機遇,惟關鍵乃中國經濟本身穩健發展。可如今中國最大問題在於市場信心不足,居民不是口袋沒錢,而是沒信心消費,在前景不明朗下,銀行減存息都要存錢入銀行,積穀防飢,加上資產價格貼地,財富效應低迷,內部需求極弱。港股中,內需股不論是日用品抑或奢侈品,皆盈利倒退,股份被輪流洗倉,可想而知資金對於這些板塊的前景心感不安。
若中港股市見底回升,對於解決當前的債務危機及內需不足的問題,可起事半功倍之效。惟問題是中港股市何時才會再次起動?如今寄望下半年的全球資金博弈,資金由美國流出,重投估值低迷的中港股市。惟始終這涉及複雜的地緣政治問題,變化多端,一日時間都嫌多。更何況如今美國政局難料,雖然美元有機會轉弱,但日本一旦啟動貨幣政策正常化,日圓見底回升,將吸收部分由美元流出的避險資金。
面對美國政局多變,中國自身發展更可控,還是要盤算外在風險,預留政策空間應對更嚴更大的制裁打壓,兩強爭霸尚未見最壞時刻。企業環境困難,前景不明,乃客觀事實。雖說誰也沒有水晶球,但也不能完全失去希望,惟有保持作最壞打算,做最佳準備的投資智慧,畢竟機會是留給有準備的人。能壯士斷臂,保留實力,就得及時行動,免拖到山窮水盡,老本耗光,他日想翻身只怕難如登天。