产评：两地楼市未脱险　稳价宜先振股市

中港楼市气氛都如寒冬一样冷，内地房企仍在积极与债权人商讨重组债务，避免清盘收场，香港住宅以至写字楼等市道皆处“挨打”状态，乏善足陈。不过，两地要稳增长，必须要稳楼市，要实现“稳楼”目标得先大力提振资本市场，激活市场流动性，让融资功能重新启动，而这战略一步年内必须见到实效，否则以政府财赤来催谷消费难撑多久，反有种下新祸根之虞！

过去无论内地或香港，房地产占经济的比重甚大，靠炒高地价楼价来谷大产值，可泡沫终归泡沫，楼价不合理地高企，影响生活及营商成本，造成住屋等社会问题，更阻碍经济发展，必得正视。房地产业调整开展，去杠杆、消泡沫的过程必然影响市场需求，尤其是过去两地政府财政收入都过于依赖土地收入，楼市调整带来的财政缺口，便造成现时内地地方债务问题及港府连年千亿财赤的一系列问题。

楼市调整不仅是产业的价格重估，也影响到百业景气，从而拖累经济氛围。在外部美国新政府上场后地缘政治形势不明朗下，内地积极推出多项刺激措施来提振内部需求，图借此稳住经济，但一日内房问题未获解决，只怕仍力不从心，事倍功半。至于港楼，土地亦即“面粉”价格仍在寻底，自然无法为楼价估底。

两地楼市都“打困笼”，持续下去不会有赢家。政府以财政政策发债催谷消费，非长久之策；美息高企，中美息差又限制货币政策操作空间，内地在稳汇的前提下，降准减息至今仍只闻楼梯响，岂非无因。

两地要稳经济须加快疏导楼市风险，而要稳楼市可先从提振股市着手，一则有助透过改善资产价格来提振市场信心，刺激需求；二则借着促进市场流动性，让上市企业（包括房企）能善用股市融资，从而协助化解债务问题，信贷市场蓬勃，包括房地产投资亦有望受惠。楼市确认脱险，必有利投资与消费的信心回复，内需巨轮重新启动，经济自可见出路。

当然，要激活股市不是靠短炒癫升来实现。如何巩固传统产业，并加快发展高增长的新兴产业，为股市注入新的投资题材，并加强服务地区经济，创新商贸格局，吸引更多新股上市，从而带动资金流入，改善资产估值，都是可取之途。

今年开局未满月，已迎来美国在电动车与晶片方面对华出招，说明年内中美斗争不会平静。促进中港金融已成为两地政府的头等战略大事，得设法让资本市场健康发展，配合财政及货币政策运用，稳经济始能事半功倍。

是故，内地当局多番提出要稳楼稳股，绝对是正确的取态。在金融领域，香港担当重要角色，港府须加紧做好各项工作，容不得再虚度光阴，否则千亿财赤难灭，靠发债度日，审慎理财不再，这团火早晚要烧到港元联汇制度，届时并非港府有意无意思变的问题。

这覆舟之险既可预视，作为政府，在大水来临前设法筑好防堤，并研制应急备案，确保香港这艘“中国金融号”能行稳致远，是当前港府须设法做好的重责。