市場先生：惠記是不錯的收息股

有「散戶Blog王」之稱的市場先生於東方產經轉專欄「Market Share」中表示，市場熱切觀望美聯儲局議息結果，加息就像懸掛在市場頭上的一把刀，其實早日加息反而可以消除不明朗因素，市場自然會適應。

上星期人行宣布改革存款準備金考核制度，由現行的時點法改為平均法考核，現時內地金融機構存款準備金需每日達到法定要求，新規定是存款準備金日終餘額可以低於法定水平不超過1%，但期內日終餘額平均值不得低於法定水平，他並不認同將今次改革解讀為變相降準，新規定就好比香港一些銀行規定存戶要維持期內平均結餘不低於1萬元，否則會被罰款，如果某一天結餘不夠，客戶只需在第2天存多一點錢，提升平均結餘到1萬元，結果是平均計算，客戶始終要存放1萬元在銀行，因此人行今次改變只是增加內地銀行的靈活性，但沒有減少對準備金的要求。

今次簡評惠記集團(00610)，集團主要持有以下資產和業務：

(一)持有現金及銀行存款7.22億元，銀行貸款及債券3.97億元，表示公司淨現金3.24億元，經調整非控股權益後每股淨現金0.4元，是現股價2.34元的17%；

(二)持有上市公司路勁基建(01098)39.94%權益，帳面值53.2億元，路勁每年為集團貢獻盈利以及股息收入約為4億元以及1.74億元，如果將路勁的股息全部分派給惠記股東，每股可得0.219元，相當於9.36%股息率，進一步，如果將路勁權益全部分派給惠記股東，每股可得0.377股路勁，市值2.57元；

(三)持有上市公司利基控股(00240)51.17%權益，利基從事土木工程建造及環保業務，上半年營業額及利潤按年大增71%及51%，利基今年獲得7項新合約，手上未完成合約總價值高達110億元，上半年為集團貢獻盈利2,000萬元，按年增長52.3%；

(四)建築材料及石礦業務：上半年建築材料收入按年增長8.54%，淨利潤則大增33.3%至2,400萬元，集團並於今年3月投得藍地石礦場，為期七年，石礦業務則轉虧為盈，賺200萬元；

五，物業基金：主要持有Grand China Fund的34.6%權益，主要投資9個位於美國休斯敦之出租住宅物業，上半年為集團貢獻股息收入約220萬元；

惠記每股淨資產7.1元，現價市帳率只有0.33倍，歷史股息率高達7.05%，集團勝敗得失繫於路勁，持有2.66股惠記便擁有1股路勁，但1股路勁需要6.8元，而2.66股惠記只需6.23元，因此，理論上投資惠記較路勁划算。事實上，惠記資產折讓大，派息持續增加，是不錯的收息股。

─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─

「東網Money18」fb專頁：有討論、有分析，齊來FUN享，贏盡●你Like