災難警號:美債息差距預示經濟衰退

20151230
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據外國傳媒報道,債券市場出現令投資者憂慮的訊號,就是短期債券的回報已高於長期債券,令整體孳息回報曲線變得平坦,它是用來量度美國不同年期債券的回報曲線。

現時的情況是:聯儲局加息令短期孳息率上升,但10年及30年期長期債券孳息率則跌。這意味市場預期通脹保持輕微。不過,根據往績,兩者的差距預示着市場將會出現動盪。

Manhattan Venture Partners首席經濟學家Max Wolff表示,債券孳息差距收窄通常被視作負面訊號,因長期回報通常會較高,現時長債孳息並無溢價,反映投資者對經濟失去信心,亦為聯儲局加息投下不信任票。更糟糕的是,這是典型的經濟衰退警號。

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