巴菲特：「房價永不下跌」的假設在創造泡沫
20160322
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巴菲特（美聯社圖片）
巴菲特在2010年，即上次全球金融危機後曾接受美國「金融危機調查委員會」的問詢，不過具體內容，終在上周才被美國政府公開。
在這次問詢中，巴菲特關於泡沫和房地產的內容值得關注︰
●因為房產是美國最大的一類資產也是最容易作為抵押物的資產，絕大多數人開始相信房價不會大幅下跌，它可能創造了我們史上最大泡沫。
●「合理的假設會比一個不合理的假設更容易讓你陷入麻煩。」房價隨著時間的推移會越來越高，因為我們手中的美元越來越不值錢，這樣的想法完全是一種前提假設。房價的上漲不是因為建築成本上升，也不是因為設計精美，而是因為美元不值錢了，一套40年前買的房子會比當時賣更多錢。
●既然66至67%的人都希望有自己的房子，你想買又能藉錢去買它，如果你真心認為房價只會往上漲，你會盡快去買下它。所以，一旦來自四面八方的勢頭匯合起來，會加強價格的走勢，價格反過來又會激勵這種行為，合理的假設被遺忘，然後我們看到了1929的發生。
●價格本身對人們的影響變得如此重要，讓人們醉心於此。因為房產是最大的單一資產，全國有大概22萬億美元的規模。這是多麼龐大的一類資產。所以公眾，——他們也許不懂股票，也不懂鬱金香泡沫，但它們懂房產。買房融資簡單，你可以把槓桿放到天上去，這創造了史無前例的泡沫。我現在真希望我能在2005年就指出這個問題。
●對於未來：我們將看到泡沫陸續出現，我意思，這是毫無疑問的。
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