萬達商業私有化提價至每股52.8元　涉344億

萬達商業(03699)公布，控股股東大連萬達集團收購公司H股的要約提購，提高至每股現金52.8元，若悉數接納要約，H股要約代價涉及約344.54億元。萬達商業下午復牌。

是次現金要約價52.8元，較上日停牌前有溢價3%，若較本年3月29日緊接公司刊發有關初步參考價的收市價有溢價約44.5%。公司指出，倘H股要約完成，大連萬達集團擬讓公司繼續其現有業務。大連萬達集團在目前市況下並無計劃裁汰集團僱員，並已向中國證監會提出A股上市申請。

待H股要約成為無條件後，公司將根據上市規則申請撤回H股於聯交所的上市地位。退市後，公司將繼續考慮以各種方式實現A股上市。

萬達商業在2014年「平安夜」掛牌，招股價48元，並以288億元集資額膺當年新股「集資王」。今年3月30日晚，公司突然宣布持有公司43.71%股權的萬達集團擬將公司私有化，私有化作價將不會低於每股48元。翌日萬達商業股價一度漲逾8%，高見47.2元，其後股價逐步上揚，至停牌前(4月25日)收報51.25元，累漲逾32%。

市場上月中曾傳出，萬達承諾若退市滿2年或2018年8月底前都未能成功回A，則向境內及境外投資者以分別每年10%及12%利率回購全部股權。

穆迪曾發表報告認為，萬達商業私有化將限制公司在股票市場的融資能力，削弱公司財務靈活性。另外，私有化亦減低企業透明度及發布訊息的時效性，以及破壞公司企業管治架構及降低對投資者的保障；對萬達商業所有評級展望維持「負面」。

萬達商業於去年9月已提交A股上市申請，計劃發行不多於2.5億股A股，佔發行後總股本約5.23%。集資所得將作投資位於南京仙林萬達茂及四個位於合肥、成都等的萬達廣場，投資金額達120億元。

對萬達商業提高私有化作價，比富達證券研究部主管林嘉麒認為，要約價並不吸引，因對比2015年底每股資產淨值(NAV)39元人民幣計，要約價僅是NAV 1.1倍左右，「商業物業資產價值起碼1.3倍以上才合理，因此價格屬平。」雖然萬達通告表明不會提高私有化作價，但他不擔心私有化方案不獲通過，「公司股東結構以基金為主，萬達或私底下跟基金磋商好，讓基金在公司回歸A股時認購股份。而公司上市時間不長，累積街貨不多，私有化方案不難通過。」

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