【證監關注】中資券商狂放數 垃圾都借7成

20170625
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近年中資證券行的孖展借貸迅速增長,現已佔本地孖展借貸業務的40%,情況引起香港證監會關注。市場消息透露,證監會早前與多家中資券商會面,表達對個別中資行的孖展融資過分進取的風險關注,當中尤其關注收取的抵押品質素差,以及客戶與抵押品過度集中等。有證券界人士就警告,部分中資行對孖展借貸寬鬆,就連「垃圾股」等,都借7成,不排除下一輪「股災」因中資過分「放數」所致!

近年中資在本地證券市場愈來愈吃重,除了持牌法團中有13%由內地公司控制,已超越美國成為控制香港持牌法團之最大一群股東外,內地公司更佔本地孖展借貸業務的40%、保薦人業務的70%、及證券交易的10%。

市場消息指,證監會本月初,與中資證券業協會舉辦高層研討會,多家中資券商都有派代表出席。研討會針對多項議題,包括孖展借貸、互聯網交易保安、及打擊洗錢等進行討論。證監會中介機構部執行董事梁鳳儀也有出席。

據了解,證監會於會上指出,中資券商近年業務增長迅速,但同時也引起證監會對有關風險管理及合規的關注。其中,個別中資行的孖展融資過分進取。過去1年,本港部分股票受負面消息影響價格波動,但中資行的融資卻迅速增長,已升至今年約600多億元,增長幅度遠超中資券商佔本港證券交易的份額。個別中資行過去1年的孖展貸款增長更上升近1倍。

與此同時,收取的抵押品質素卻低,如收取流動性低的股票做抵押品。而且,抵押品集中,如以單一股票做主力抵押品,又或者是客戶集中,如向單一客戶作大額貸款等。而且,很多股票的融資比例過高。

有熟悉市場運作人士指,部分中資行對孖展借貸寬鬆,就連「垃圾股」等,都肯借7成,不排除下一輪「股災」因中資過分「放數」所致!而且,也有部分中資行的信貸部主管為迎合中資作風,很多時濫批,不跟既定的書面政策發放貸款,或寬鬆處理保證金不足情況等。

投資者學會主席譚紹興指出,香港傳統的經紀行會視乎股票種類而借孖展,「如大藍籌借5成,二、三線股借2至3成」,但中資券商借孖展的方法卻不同,「不是睇股票種類,而是睇借錢的人有冇還錢能力,所以確實存在垃圾股都借7、8成的情況,很多時它們更成立財務公司做借貸!」

因此,譚紹興估計,中資佔本地孖展借貸不只40%,「好多證券行信貸都是同中資借,如加埋間接的借貸,估計超過50%。」他續指,中資進取,而且現時炒家大多來自內地,下一輪「股災」確有機會由中資過分放數所致!「現時好多股票股價都易大跌,從近期沽空機構威力咁強便可見一斑!孖展做得勁,一有甚麼負面消息,便即時掟貨,更有火燒連環船影響!」

事實上,證監會梁鳳儀早前已指出,保證金經紀行的貸款手法涉及高風險,有需要加以改善。一旦發現經紀行普遍採取的高風險作業方式持續不斷,而又缺乏相應資金支持時,證監會便會提早介入,而不會等到財政資源規則遭違反時才採取行動。

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