理財Campus：末日輪掘金 靠呢4招
20170731
東網電視
更多新聞短片
每日的十大窩輪升跌幅榜，大部分屬接近到期的「末日輪」。所謂高風險高回報，市場總有些勇士能在這個「冒險樂園」速賺快錢，但亦有輸到「乾塘」的例子，如何部署才可提高勝算？若你掌握以下的末日輪炒藝，自然能提高速賺勝算。
【秘技一：壽命未有明確定義】
市場對末日輪的尚餘壽命，未見精確定義，一至兩周到期的固然屬末日輪，部分人視一、兩個月到期的也屬末日輪。
窩輪的時間值損耗會隨愈接近到期而愈趨加快。中銀國際股票衍生產品部董事朱紅舉例，以部分中國移動(00941)末日輪為例，行使價10%價外、9月尾到期，每日時間值損耗約4%，即假設正股股價維持不變，理論上此窩輪價格5個交易日後已蒸發兩成或以上。
末日輪不一定是輪價低於0.1元的仙輪。因窩輪價格包含內在值和時間值兩部分，雖然末日輪的時間值很少，但倘若是深入價內，其內在值亦足以「撐大」輪價。如價格最高的一隻窩輪為中國恒大(03333)認購證19218，行使價5.5元、9月尾到期，輪價上周四一度高見18.5元。
【秘技二：槓桿高 擴大升跌幅】
末日輪的槓桿普遍較高，升跌幅較大。如滙豐控股(00005)上周二升逾2%至76.7元，一隻8月2日到期、行使價78元的滙控認購證20351單日急升4倍。又例如建設銀行(00939)上周三升近1.4%至6.52元，一隻9月4日到期、行使價7.11元的建行認購證28690升近2.5倍。另一邊廂，這兩日最大跌幅的也是末日輪，單日已分別跌76%和60%。
過往因應正股急升急跌，亦不乏末日輪單日急升10倍或以上的例子，但投資風險卻相當高。
【秘技三：了解產品增添勝算】
瑞萬通博香港上市產品銷售部主管翁世權指，尚餘兩至三星期到期的末日輪可謂「冇數得計」，大部分窩輪和期權理論不再適用，投資者要提高勝算，除了要透徹了解產品，還要對市場供求、買賣盤等掌握熟練，且末日輪不跟足相關資產走勢經常出現，故玩末日輪猶如揸超級跑車玩飄移，風險極高。
末日輪的買賣差價較闊，一買一賣易「蝕章」。朱紅指，末日輪的買賣差價隨時由4至20格不等，以反映發行商為相關窩輪對沖的難度。
她續指，有時投資者買了末日輪，其後該輪理論價格跌至低於0.01元，發行商開不到價，投資者隨時被綁沽不到貨，屆時只能看二手市場有否投資者願意接貨。
【秘技四：即日鮮降時間損耗】
若投資者決心要炒末日輪，博一博單車變摩托。朱紅補充一個炒末日輪的「秘技」，指末日輪的時間值損耗大，但因時間值的調整是每日收市後及開市前，理論上炒即日就不會受時間值損耗影響：「但大家不要忘記，20格的買賣差價對即日買賣的成本有很大影響。如果相關資產沒有出現單邊走勢，投資者仍難賺錢。」
雖然有投資者認為炒末日輪已有心理準備輸掉全部本金，但翁世權提醒：「投資是否每次都去到咁盡？何不買一些槓桿低一些，輸了幾成就嚴守止蝕？投資不只是進攻，防守也是需要的。我未見過經常追求高槓桿的投資者能持續賺大錢。再者，買末日輪的注碼較小，買1萬元博中可能勁賺4萬元，可能還不及用10萬元買一些正常條款的窩輪，賺50%已有5萬元。因風險少過買末日輪，你敢投放多一些錢。」
－－－－－－
●散戶：賺逾倍先抵玩
從事金融業的Edwin分享：「過往炒開即月期權，博中隨時賺兩、三倍，近排就轉玩末日輪，暫時都係輸贏各半。好似我上星期買咗隻濠賭股末日輪，持有數日至到期等結算，帳面賺約三、四成，成績唔算好好，因買末日輪有輸晒風險，要賺多過一倍才划算。今次我大概用了1萬元買末日輪，而我每次入市大概只用十分一投資本金。」
他續指：「揀末日輪我主要睇是否貼價和是否就快到期，我喜歡揀股價波動較大的股份，博相關窩輪更易由價外變為價內，而僅剩番幾日到期就隨時可持有至到期結算。另外，我喜歡臨近月尾才買末日輪，因屆時差不多期指期權結算，股份和大市走勢較易捕捉。」
─ ─ ─ ─ ─ ─
東網已全面支援360影及相片，讓你全方位睇盡新聞大事，恍如置身現場，立即登入東網360專頁：http://on.cc/360vr/
「致富智庫」領悟理財/職場智慧，一Click改變一世