理財Campus：今年窩輪點炒？專家逐隻教
20180115
東網電視
更多新聞短片
2018年開局港股氣勢如虹，投資者無不希望重演去年長升長有的市況。進取的投資者，更躍躍欲試以窩輪和牛熊證倍大潛在回報。究竟今年點炒輪證至醒？
瑞銀數據顯示，窩輪投資者去年共獲利125.4億元，不過騰訊控股（00700）、中國平安（02318）、吉利汽車（00175）已合佔113.1億元，反而投資恒指輪卻輸2.8億元，反映投資者賺錢的前提是選對相關資產。在2018年開首，騰訊續破頂自然吸引投資者眼球，但市場亦湧現更多焦點，金融、地產、石油、醫藥等，個別大型股更可透過輪證靈活部署。
●香港交易所（00388）
甫踏入2018年，利好香港交易所（00388）的消息接踵而來，不僅多隻新經濟股份有望陸續來港上市，港股成交亦維持高企，帶動港交所股價在1月上旬升逾1成，相關窩輪同樣活躍。
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事周國威表示，市場上今月2日至16日上市的窩輪數目達592隻，屬不低水平，當中以香港交易所（00388）相關窩輪數量最多，有34隻：「現時港交所窩輪有兩款換股比率，換股比率為10兌1的窩輪，普遍輪價較大、年期較短、槓桿較高；而100兌1的條款普遍有較長年期、輪價較小、槓桿約5至6倍，持貨時間較長的投資者多選這個條款。」
他補充，現時市面上亦有超過250隻港交所牛熊證，如果投資者計劃持貨較長，可選擇收回價不太近的牛熊證作部署，以減低受時間值損耗的影響。
●內銀股
重磅的內銀同樣是支撐恒指年內逐步向上的功臣之一。而內銀股相關牛熊證集中在建設銀行（00939）、工商銀行（01398）、中國銀行（3988）三大行身上。
周國威稱，以內銀牛熊證作中線部署要格外留意派息多寡和除淨日：「例如按過往經驗，6月是內銀除淨高峰期，股價因除息而相應調整0.3元也試過，有投資者因為忘記了除淨因素，揀了太貼的牛證而被強制收回。」
另一方面，他指內銀輪的槓桿有機會較牛熊證高，同樣受投資者歡迎。而內銀輪亦會受除淨情況影響，例如當內銀在業績時公布了較預期多的股息，到期日涵蓋了除淨日的相關認購證就會受影響而可能相應跌價，但若認購證在除淨日前已到期，則不受影響。
●騰訊控股
騰訊在新一年繼續破頂，滙豐環球資本市場機構客戶及財富管理銷售亞洲區主任陳恩因表示，早前騰訊升得急，發行商「出唔切」騰訊牛證，最接近收回的也有約20元差距：「這其實是較合適的距離，畢竟騰訊單日變動20元不是經常發生。另投資者也可待騰訊每升20元，就換入較貼價的牛證，已維持槓桿水平，這策略在2017年相對成功，一旦強勢股回落，投資者只是輸最後一注，轉倉前的早已袋袋平安。」
然而，騰訊輪證常被熱炒，周國威提醒，近期買輪證要注意「買爆」情況，亦即發行商已沽清該產品，變成100%街貨：「特別因牛熊證的發行量少過窩輪，較易被買爆，變成價格全由市場推動，有可能偏離理論價，所以投資者應避開買入高街貨（如超過五成）的產品。」他指，由於街貨數據每日更新一次，投資者亦可即市向發行商查詢，了解欲購買的產品的最新街貨水平。
●非藍籌股
大藍籌以外，非藍籌股份的升勢隨時更凌厲，倘投資者早着先機部署相關窩輪，潛在回報可能更和味。
陳恩因觀察到，近期多了投資者留意非藍籌股輪證，例如美圖公司（01357）、融創中國（01918）、招商銀行（03968）等相關產品，部分原因是投資者喜歡波動性較大的股份。惟她也提醒，二線股較波動，其窩輪引伸波幅水平也會較高，令產品的實際槓桿或低至約3倍。如果引伸波幅及後回落，更不利窩輪投資者。另二線股產品選擇相對少，投資者應待有合適的條款才買。
此外，醫藥板塊年內升勢強勁，發行商也陸續推出石藥集團（01093）、中國生物製藥（01177）、白雲山（00874）等相關窩輪回應市場需求。周國威指，雖然發行商為這些股份對沖的難度大於一般藍籌，但因業界競爭激烈，依然要保持開價積極。
─ ─ ─ ─ ─ ─
虛擬貨幣新錢途︰
新股上市專輯︰
「東網Money18」全新功能「貼市貼士」，助你掌握投資先機
「致富智庫」領悟理財/職場智慧，一Click改變一世
東網已全面支援360影片及相片，讓你全方位睇盡新聞大事，恍如置身現場，立即登入東網360專頁：