深度解構:為何Tesla陷困境 恐半年內破產?

20180329
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(Getty Images圖片)

近日有基金經理揚言,「電動車龍頭」特斯拉(Tesla)恐在未來3至6月內破產,惹起廣泛關注,外國傳媒亦為此作出深度分析,為何Tesla恐遇上危機?一切或許是因「機械化」。

一向以來,幾乎所有人都認為,研發機械人會搶去人類飯碗,但原來未必!過度自動化也會造成災難,Tesla恐成為案例。其位於美國加州的工廠幾乎是全自動化,這反而成為它不能快速量產的主因。

根據研究機構Bernstein Research分析員Max Warburton及Toni Sacconaghi發表的報告指出,Tesla採用的機械人無法快速生產市場高度期待的Model 3系列,令整個過程變得野心太大、風險高,以及複雜化。

報告指出,Tesla試圖將汽車最終組裝(即將所有汽車零件砌成一部車)的步驟高度機械化,這恐怕野心太大,因這步驟令Tesla較傳統代工生產(OEM)投入多兩倍生產成本,例如要訂購大量庫卡機械人(KUKA Robots)。以Warburton過往從事汽車業研究的經驗,將汽車最終組裝程序自動化是行不通的。

Bernstein指出,日本是全球最佳汽車生產商,他們是試圖減少自動化工序,主因是成本昂貴及與質素成反比,他們的做法是確定生產流程正確後,才考慮引入機械人,與Tesla創辦人馬斯克一開始就計劃自動化完全相反。

由於Tesla一再推遲Model 3的生產承諾,導致股價在3月至今大跌近25%,近日投資者更開始拋售Tesla債券。在周二,評級機構穆迪更下調Tesla信貸評級至B2,原因正正是Model 3產量急降。

事實上,馬斯克在去年第4季的業績會上,也向投資者表示Model 3產量遇到困難,透露每部車有數以萬計零件,公司只能盡快解決每個問題。

根據Bernstein分析,所謂解決每個問題,即是Tesla想做到全自動化,這是快意(Fiat)及福士(Volkswagen)以往做過而失敗的事。

Bernstein解釋,假設汽車最後組裝需要員工10小時的時間,在一般的廠房,少於5%工序是自動化,如果Tesla想將自動化增至50%,即削去員工5小時或更多的時間,假設員工每小時工資30美元,即節省150美元左右。再假設這自動化階段最終可以省去5名員工(即每小時節省150美元),但Tesla必須聘請工程師去管理機械,再加上機械人要修護,成本大約每小時100美元。換句話說,整個過程只會每部車慳50美元勞工成本,但需要投入的每單位產能成本較傳統車廠高大約4,000美元,當中還有折舊成本。假設每單位產能可以使用7年,每年折舊成本約550美元。

結論是:馬斯克嘗試利用機械人為汽車製造業帶來革命性突破,但當中所燒的是大量金錢,而且可以是錯。

回顧近日外媒報道,Vilas Capital Management首席投資官、對沖基金經理John Thompson預言,特斯拉(Tesla)將在未來3至6月內破產。

John Thompson指出,特斯拉面臨的問題包括產能不足,無法如期交付Model 3,市場對Model S和X的需求開始下降,無法短期融到大筆資金。評級機構穆迪下調評級或令供應商要求貨到才付款。還有是特斯拉最近有兩位財務大臣離職,令人懷疑特斯拉存在財務欺詐行為。

他續指,如果特斯拉無法獲得融資,公司在未來12個月將無法活下去。根據推測,在未來18個月,特斯拉大概需要80億美元資金來應對各項支出。
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