DWS：中資股信心比起去年更強 回調可加注
20180416
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DWS董事總經理、亞太區投資主管兼新興市場股票主管Sean Taylor
DWS(前稱德意志資產管理)董事總經理、亞太區投資主管兼新興市場股票主管Sean Taylor表示，港股難免走勢波動，但同時直言對中資股的信心比起去年更強，MSCI中國指數可望跑贏新興市場，當下的回調可以加注。
Sean Taylor認為，恒生指數中息口敏感股（地產股和公用股）的比重高於國企指數，難免會跑輸國指，撇除網企後H股尤其是國企估值依然便宜，其中看好去年落後的中資金融股，尤其是佔指數比重相當高的大型內銀，可望受惠國債孳息走高、壞帳撥備減少及中央整頓影子銀行。
Sean Taylor對中國的信心來自經濟增長質素改善，消費於經濟增長的貢獻度顯著上升，以及預期中央有更充裕的時間推進改革。儘管中美貿易糾紛的結果難料，惟中國股市海外收入佔比不足10%。他認為，海外投資者對中資股的配置依然不足，MSCI中國指數今年盈利還會錄得超過10%的增長，除金融股外，還看好消費、互聯網和內房股。
內地股市方面，Sean Taylor坦言，國際投資者不乏投資A股的渠道，而且，H股較A股仍有顯著折讓，不會因為A股「入摩」而特別加倉，只會留意H股較為稀缺的軍工、教育和醫藥股，惟A股依然有望做好，理由是債市受壓、地產投資回報下降及理財產品整頓帶來的「資產荒」，均令有企業盈利支持的股票，成為相對理想的投資標的。
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