劉嘉晉:內地黃金市場日漸崛起

20180604
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內地黃金市場正日漸崛起。(法新社圖片)

烏托邦資產管理合夥人劉嘉晉在東方產經「芬Man睇市」專欄表示,世界黃金協會(WGC)數據顯示,隨着技術發展,未來30年黃金市場的面貌可能會發生變化,但資產類別和避險天堂的吸引力將保持穩定。預計黃金在未來三十年內不會被另一項資產(如加密貨幣)所替代,成為另一種資產和投資組合多樣化。黃金仍會是主流的金融資產,金融體系的重要一部分。

中國由19世紀末的20噸產量開始,直到現在的450噸,從一個微不足道的產業到現在成為第一黃金生產大國。可是,中國儲量仍相對少於其他產金大國,並遠遠落後於排名頭位的南非。同時,在行業分散、資金及技術不足的情況下,勘探的成果在過去一段時間並不顯著。

故此,中美兩國的地質學專家均認為,中國仍有大量黃金資源尚未開發,並估計中國總黃金資源量可達20,000噸,而以目前中國儲量約12,000噸的水平來看,相信未來黃金儲量應該還有相當大的上望空間。面對現今金礦業分散的局面,相信比較有實力和經驗的企業,將很大機會在行業中跑出。

現時在港上市的黃金礦業股中,紫金礦業(02899)、招金礦業(01818)、靈寶黃金(03330)及大唐潼金(08299)均值得留意。當中大唐潼金是其中一個最具潛力的股份。

公司未來會採納以下三項措施來達致產量增長的目標:一是引入先進採礦及選礦技術,以增加生產力及盡量擴大投資回報;二是透過於現有採勘區進行持續勘探計劃,以在生產時發現優質黃金資源為首要重心,確保進行具成本效益之鑽探;三是透過收購提升其現有開採業務,積極發掘增長機會。

筆者相信,未來在此計劃帶動下,大唐潼金平均市盈率可達至20倍以下水平和保持債務與資本比率目標低於30%。現價估值偏低,可中線看好。

烏托邦資產管理合夥人 劉嘉晉(作者為註冊持牌人士)
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