刘嘉晋:内地黄金市场日渐崛起

20180604
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内地黄金市场正日渐崛起。(法新社图片)

乌托邦资产管理合伙人刘嘉晋在东方产经“芬Man睇市”专栏表示,世界黄金协会(WGC)数据显示,随着技术发展,未来30年黄金市场的面貌可能会发生变化,但资产类别和避险天堂的吸引力将保持稳定。预计黄金在未来三十年内不会被另一项资产(如加密货币)所替代,成为另一种资产和投资组合多样化。黄金仍会是主流的金融资产,金融体系的重要一部分。

中国由19世纪末的20吨产量开始,直到现在的450吨,从一个微不足道的产业到现在成为第一黄金生产大国。可是,中国储量仍相对少于其他产金大国,并远远落后于排名头位的南非。同时,在行业分散、资金及技术不足的情况下,勘探的成果在过去一段时间并不显着。

故此,中美两国的地质学专家均认为,中国仍有大量黄金资源尚未开发,并估计中国总黄金资源量可达20,000吨,而以目前中国储量约12,000吨的水平来看,相信未来黄金储量应该还有相当大的上望空间。面对现今金矿业分散的局面,相信比较有实力和经验的企业,将很大机会在行业中跑出。

现时在港上市的黄金矿业股中,紫金矿业(02899)、招金矿业(01818)、灵宝黄金(03330)及大唐潼金(08299)均值得留意。当中大唐潼金是其中一个最具潜力的股份。

公司未来会采纳以下三项措施来达致产量增长的目标:一是引入先进采矿及选矿技术,以增加生产力及尽量扩大投资回报;二是透过于现有采勘区进行持续勘探计划,以在生产时发现优质黄金资源为首要重心,确保进行具成本效益之钻探;三是透过收购提升其现有开采业务,积极发掘增长机会。

笔者相信,未来在此计划带动下,大唐潼金平均市盈率可达至20倍以下水平和保持债务与资本比率目标低于30%。现价估值偏低,可中线看好。

乌托邦资产管理合伙人 刘嘉晋(作者为注册持牌人士)
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