郭家耀：中興大傷元氣 未宜撈底
20180615
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中興將向美國商務部支付巨額罰款。(美聯社圖片)
中國金洋資產管理董事總經理郭家耀在東方產經「專家點評」專欄表示，擾攘多時中興通訊(00763)事件終於解決，公司與美國商務部達成《替代的和解協議》，中興將支付合計14億美元民事罰款，簽發命令後60日內先支付10億美元，並在90日內將其餘4億美元支付，完成後美國商務部將終止拒絕令，並將中興從《禁止出口人員清單》中移除。
協議其他主要條款亦包括︰美國商務部將對中興實施為期10年的新拒絕令監察期；中興在命令後30日內更換全部董事會成員；以及與現任高級副總裁及以上所有的高層領導，以及任何參與、監督2017年3月簽發的建議指控或拒絕令所涉行為的職員解除合同，並禁止公司或關聯企業再聘用相關人員。
中興將在美國商務部終止拒絕令後盡快恢復經營活動，並全面評估拒絕令和協議對今年第1季度報告的影響，重新編制及披露季度報告。
雖然中興生產將可恢復正常，但今次罰則相當重手，預料對未來營運構成挑戰。首先，14億美元罰款將肯定影響中興盈利表現，預料公司今年將錄得巨額虧損。按去年財務報表，中興持有300億元人民幣現金，應付罰款並沒有問題。
此外，從公司長遠營運來看，管理層轉換將構成風險。據報道，新任董事長將由外部空降，預料需要一段時間才能夠熟悉公司營運，帶領公司重上軌道。另一方面，由於美國商務部將會派遣特別合規調查員進駐公司10年，市場將會憂慮監察期間會發現更多內部合規問題，並影響未來業務發展的進程。
今次事件亦影響中興在海外業務的發展，客戶下單時肯定會審視中興在合規上的風險，影響其下單意欲。目前海外業務佔中興整體收入近一半，其影響顯而易見。雖然中興股價復牌後已急跌，但由於未來經營前景存相當大不確定性，預料股價很大機會在低位徘徊一段較長時間。建議投資者寧可選擇可以左右逢源，迎合不同海外及內地手機廠客戶需求的手機配件公司，策略上勝算應較高。
中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀(作者為註冊持牌人士，本人及客戶沒持有上述股份)
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