投資動向:小米未上市 先炒概念股

20180616
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小米成本港首隻「同股不同權」股份。

小米成為香港上市新規及內地中國預託證券(CDR)機制生效後,首家遞交上市申請的新經濟企業,自然成為市場焦點。由於小米於中港招股籌集的資金以百億元計,勢必吸引兩地股民的目光,在招股期間可以重點關注小米概念股!

●中證監下周二審批CDR
據中證監公告,將於6月19日(周二)審核小米CDR的發行,小米公布23日舉行全球發售股份的發布會,有望於25日開展招股。

小米是全國知名的手機品牌,據報今年首三個月,小米做344億元人民幣生意,卻錄約70億元人民幣虧損,主要是受一次性會計費用影響,若剔除非經常損益後利潤約10億元人民幣。而今年將有龐大上市費用入帳,全年業績能否轉虧屬未知數。

到底一家首季仍蝕幾十億元的創科企業將如何定價?很快便有答案。憑業務概念和前景故事上市集資以百億元計,如何說服基礎投資者參與,確是一個問題。

不過,自香港交易所(00388)實施新的上市規則以來,小米是首家以同股不同權方式申請上市的創科企業,理應要有個良好示範,否則日後如何吸引到投資者對這類高風險股的興趣?到底小米會否不負眾望,當取決其招股定價。在這些背景下,預期定價會留有炒作水位。

無論如何,小米如無意外會於7月在兩地股市登場,對券商而言,難得有大型知名巨企進行招股活動,自然紛紛預備貸款額度,磨拳擦掌爭奪孖展客戶。消息指業界已為小米申購預留逾1,500億元孖展額度,可見各方資金等待參與「音樂椅」遊戲。

●內地影子股先行熱身
除了小米打頭陣之外,擬下半年來港上市的內地獨角獸企業還有網約叫車公司滴滴出行,以及生物科技企業如歌禮生物及華領醫藥。
上周已見兩地小米概念股按捺不住落鑊熱身,在A股市場,影子股如森霸傳感(300701.SZ)、瀛通通訊(002861.SZ)、長盈精密(300115.SZ)、安潔科技(002635.SZ)等曾見異動。順勢而為,要睇實港股中的小米概念股。

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●金軟勝在「同聲同氣」
說到要炒小米概念股,最先想起一定是最親密的姊妹公司金山軟件(03888)。雖然雷軍近年主力發展小米業務,但金軟同樣作為新經濟股,配合網遊概念,備受看好亦理所當然。

集團股價曾於今年首季創下52周新高,隨後公布的季績表現卻未符預期,盈利按年下跌50.3%,其中網絡遊戲收入按年下跌23%,令股價一度大幅調整。不過,相信下半年推出數款新遊戲後,料可帶動收入。

●雲服務增長快速
金軟下半年將推出幾款自主研發新遊戲,包括《雲裳雨衣》、《劍俠情緣2》及《劍俠情緣3》,其中《劍俠情緣3》被市場視為最有保證之作。

除網遊業務外,集團其餘兩大業務──雲服務、辦公軟件及服務的發展穩步向好,持續保持快速增長,一旦雲服務踏入收成期,集團業績勢必大躍進。股價方面,3月尾自高位回落,於5月低見21.34元後逐步回升,短線守穩24.5元可留意短炒機會。
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●港交所收入水漲船高
小米作為港股今年以來最大型新股之一,券商都盯緊相關的新股孖展市場,券商股固然可以留意,如中金公司(03908)、中信證券(06030)皆可關注。隨着小米上市,港股的市值增加,亦有助增加交投量,港交所都是得益者。

事實上,除小米外,計劃於下半年來港上市公司數目不少,除非外圍出現大跌市,否則港交所將有大量新客,股價差極都有個譜。

走勢方面,次季港交所股價三次落到250元水平止跌,向上受制270元,且看本月能否藉小米上市消息打破上落格局,重要支持在248元。補充一句,影響港交所股價的因素甚多,故炒作其相關衍生工具要注意風險,只宜小注並嚴守止蝕。
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●舜宇贏同業前景看俏
近日納指及蘋果公司屢創新高,連帶香港的科技板塊又再回復動力。作為手機光學零部件龍頭供應商的舜宇光學(02382),今年走勢明顯跑贏同業,主因是市場甚為看好舜宇的前景。

集團管理層曾說過,進入人工智能時代,舜宇將不僅是光學部件提供商,同時是人工智能時代的視覺服務提供商,集團將加快推進擴增實境/虛擬實境、3D結構光等現有市場新產品的研發和業務成長,以爭取優先布局的技術優勢。

●比亞迪電子值博
此外,雖然手機設備板塊受到中美貿易博弈消息多變所影響,股價反覆波動,但多家大行依然看好舜宇。隨着影像數碼化以及人工智能時代來臨,加上現有業務仍處增長期,即使不計小米招股的沖喜效應,舜宇依舊是板塊中首選。

此外,在5月底的小米發布會上,小米連發7款產品,包括小米8系列、小米電視、小米手環3以及小米VR一體機等,而比亞迪電子(00285)正是小米8系列的中框供應商。相信隨着小米上市臨近,涉及小米手機上下游業務的公司將不時有落鑊機會,股價應有不錯表現。

東方產經專欄作者 錢修
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