東方日報B2：港股七月無翻身 更驚現終極死亡交叉！
20180801
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恒指已經連續三個月下跌。
港股經歷「五窮、六絕」之後，未能「七翻身」之餘，7月最後一日恒生指數更出現「終極死亡交叉」，即反映中期走勢的50天線跌穿反映長期走勢的250天線，顯示港股長期走勢有轉弱迹象。儘管恒指已經連續三個月下跌，累積下挫2,225點，為2017年以來最長跌浪，但券商並非一面倒看淡後市，關鍵在中美貿易戰會否失控及人民幣會否繼續貶值。
恒指周二開市跌69點之後，在騰訊(00700)連累下曾跌195點，低見28,538點，收市跌幅略縮至150點，報28,583點。國企指數早段曾跌78點，收市仍下跌21點，報11,024點。港股總成交878億元，沽空額增加一成至115.5億元，沽空比率13.2%。
周二港股通(滬)及港股通(深)分別淨流出2.99億元人民幣及2,100萬元人民幣。不過，7月份「北水」流入有改善，全月淨流入146.73億元人民幣，較6月份增加逾兩倍。
儘管恒指7月份僅累跌372點或1.29%，跌勢較6月份顯著放緩，但以周二收市價計算，先後有28隻藍籌股50天線跌穿250天線。相反，7月份國指跑贏恒指，雖然同為連續三個月下跌，惟全月僅微跌48點或0.44%。
有券商就過去十年恒指出現「終極死亡交叉」到出現「黃金交叉」分析，發現有七次「終極死亡交叉」，四次後市均跌。當中，2008年、2011年及2015年跌幅最大，分別達49.62%、27.28%及13.1%。
不過，瑞信副總裁兼亞太區投資策略師邵志銘表示，以恒指現水平來看，大市成交偏低，因此「死亡交叉」的重要性不如以往，不見得大市會走下坡。他表示，投資者應該將重點放在中美貿易糾紛、內地流動性及企業盈利，「死亡交叉」恐怕未反映最近中央減輕去槓桿力度的影響，觀乎恒指大致守穩28,000點之上，市場信心其實已經有所恢復，「好難見到好差嘅市」。
中美無法於貿易問題上達成共識、在岸人民幣兌每美元匯價跌穿七算後未能止瀉，港股才算「死亡」。他預期恒指未來四周持續於28,000至29,000點之間整固，三個月目標為30,000點。短線可以買入受惠政策放鬆且估值相當低殘的內銀股。
晉裕環球資產管理投資研究部總監林偉雄表示，儘管港股出現終極「死亡交叉」顯示走勢確實轉差，但實際的跌市比率僅近六成，故不能就此定生死。不過，他看淡8月份股市，指貿易戰的影響已浮現，7月份內地經濟數據放緩或影響第三季度企業盈利，恒指料下試27,600點。
他又說，近日科技股「冧埋」，「基金經理都唔知將資金泊去邊度好」，只有增持現金或黃金。8月中會公布第二階段A股納入MSCI新興市場指數詳情，包括騰訊的H股比重又再降低，恐會對騰訊股價構成影響，現時不是撈底時機。
交銀香港環球金融市場部高級經濟及策略師梁志麟料，貿易戰勢再成為市場焦點，而且美股有回落迹象，下半年港股或無運行，更有機會「級級落」，下試27,300點，惟直言未必是底。
港股美國預託證券(ADR)周二早段做好，滙豐控股(00005)報76.32元，較港高1.72元；騰訊報356.66元，高1.46元，按比例相當於恒指反彈115點。
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