理財Campus：金融海嘯10年 指標股返家鄉未？
20180903
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每次金融危機出現，是風險也是機遇，差別在於投資者有否接受可能血本無歸的勇氣，以及能否堅持到曙光再現。金融海嘯10年，當年股價暴跌的美國金融股，也許已從低位翻幾倍，但要再破頂仍有漫漫長路。
10年前有誰想過華爾街的百年老牌大行可以一夜間倒下？雷曼兄弟在2008年9月15日申請破產保護，繼而掀起席捲全球的金融海嘯，拖冧全球股市，基金經理與投資者皆要錢不要貨，多隻股份價格被大幅拖低。
即使10年過後，美股指數繼續創新高，但個別美股要返家鄉仍遙遙無期，誰敢擔保棄港股買美股一定好？
●花旗集團(美股：C)
-股價較高峰失近九成
美股於金融海嘯最兇險之時，正是在2009年3月份，其中，花旗集團於月5日曾跌至97美仙，創歷史新低，當天收市報1.02美元。
按彭博資料，股價經合股調整後，花旗在2009年3月5日的股價為9.7美元，而紀錄高位為2006年12月28日的570美元。即使在2008年9月15日，當時花旗股價亦有152.4美元，可見隨後數月跌勢慘烈，市值較高位蒸發逾九成。
儘管現時其股價重返71美元之上，較當年低位累升逾6.3倍，但與歷史高位計，仍累計調整逾87%。
●美國國際集團(美股：AIG)
-現距歷史巔峰差31倍
金融海嘯時被認為有破產危機的美國國際集團，股價經合股調整後，在2009年3月6日低見5.5289美元，較其2000年12月所創的逾1,738美元高位暴瀉99.68%。
2008年全年該股股價暴瀉逾97.3%。而上周五(8月31日)收報53.17美元，較海嘯低位累升逾8.6倍，但仍要升多31倍以上，才能重返歷史巔峰。
●騰訊控股(00700)
-最險見7元 榮膺股王
部分港股經歷金融海嘯的洗禮後可繼續破頂，其中，騰訊儘管近期走勢轉差，現水平仍遠高於2008年9月16日收報的11.195元(港股9月15日假期休市)。其後在當年10月27日，即使曾見7.04元的金融海嘯低位，股份仍可守到7元關。
●中電控股(00002)
-曾遭拆倉 翌日V彈16%
防守力強的中電控股在股災期間曾遭恐慌式拋售，2008年10月27日曾急挫16.7%至41.65元低位。但基金拆倉過後，股份即在翌日報復式反彈逾16%，始終公用股仍是逆市下的資金避風港。
●滙豐控股(00005)
低位升逾倍 股息半成
至於國際金融股滙豐控股，2009年3月9日低見33元(經調整後30.558元)令人感觸，現時股價已累升逾倍，股息率亦維持逾5%。股份的歷史高位為2007年10月見過的142.141元，相對美國同業還不算「遙不可及」。
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●恒指年內累挫兩成 料見底
恒指今年於1月尾曾高見33,484點，其後走勢反覆下挫，8月曾跌至26,871點年內低位，累跌19.7%。投資者憂慮中美貿易戰下，港股會否下試更低位？
資深投資者林一鳴指，恒指由33,484點回落時，投資者對後市仍樂觀，直至7、8月才開始轉淡，但股民仍未死心。情況就如恒指2007年時高見31,958點時，投資者對後市非常樂觀，然後回至20,000點水平才開始悲觀，完成熊市A浪。
其後恒指反彈上25,000點(B浪)，不少投資者以為危機告終再入市，結果中了熊市陷阱。當進入熊市C浪，恒指於2008年10月跌至最低10,676點。到2009年3月，恒指再下試近11,000點，儘管未有再破底，但投資氣氛更惡劣。林一鳴補充，今次A浪跌幅較少，跌的時間較長，不確定性較大。
晉裕環球資產管理投資研究部總監林偉雄稱，2008年時美國經濟已問題多多，雷曼倒閉只是導火線，繼而掀起骨牌效應。反觀今次跌市的主因是貿易戰憂慮，屬政治市。
他續指，美國總統特朗普近日與墨西哥達成雙邊貿易協議，反映他也會尋找雙方能落台的方案，相信與中國的貿易糾紛亦會如此。故他對港股後市審慎樂觀，恒指短期似乎已見底，建議可分段吸納。
林偉雄相信，恒指短期內已見底，建議可分段吸納。
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