大摩預警:市場極端背馳 別再增持美股

20180905
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(Getty Images圖片)

外國傳媒報道,今年2月警告跌市陸續有來、呼籲投資者要在春季「落車」的摩根士丹利首席跨資產分析師Andrew Sheets表示,由於憂慮股市升浪的可持續性,已將美股評級下調至「中性」。

他說:「我們的周期模型依然維持『擴張』信號,意味以歷史水平來看,股市估值已超標,令我們更關注股市已反映了絕大部分的利好因素。故此,我們不再建議投資者在基本持倉基準上繼續增持美股。」

Sheets指出,該行給予標指的年底目標為2,750點,目前已超額完成,反映有下跌風險。現時美股與全球風險資產表現存在着不尋常的差距,可視為「極端背馳」,即美股持續向好,相反,新興市場、信貸市場、全球經濟領先指標銅價等則持續弱勢。

他又提醒,今年餘下時間仍有很多不明朗因素,由美國總統特朗普或宣布對中國2,000億美元進口貨品徵收關稅,到美國國會11月6日舉行中期選舉;再加上市場已有共識認為,今年第3季是美國企業盈利見頂的時間。故此,投資者更須審慎。

回顧Sheets在7月底Facebook股價曾單日暴挫兩成後警告,投資者須提防個別股份突然狂插的事件將是「常態」,今年餘下時間發生的頻密程度恐猶如2007至2008年金融海嘯期間,原因是:投資產品正面臨「缺水」,令套現變得困難。

他舉例,如果有10個人想以100美元來購買你的單車,這是良好的市場,你大可以以100美元出售單車,其餘9個人的購買力仍在,他們可以找其他賣家。這樣就證明了市場有大量轉手機會、十分流通。不過,目前只餘下1個人想買你的單車,但他只給10美元,這就是問題,你不賣,市場上仍有其他人想賣,最終結果可以是0美元,即反映市場不流通、轉手難。
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