鄺民彬:後市波動未宜博彈

20181013
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港股現時風高浪急。

凱基證券執行董事及研究部主管鄺民彬在東方產經「專家點評」專欄中表示,受累美國債息上升,憂慮投資者會棄股買債,加上國際貨幣基金組織警告市場低估風險及憂慮中美貿易戰或進一步升級,拖累環球市場大幅波動。

事實上,在股市下跌時,買入國債可提供避險及對沖作用。不過,投資者需要留意,隨着美債息上升,股票的風險對回報或不及債券,而大型基金更有減持股票的風險,為股市帶來更大沽壓。另一方面,孳息率上升亦加大了企業的融資成本,對企業的盈利能力和股價均造成壓力。

另外,施政報告出爐,當中並沒有進一步就樓市推出需求管控政策,與此同時亦將新供應土地的公營房屋比例由目前的60%提升至70%。由於私樓供應或將進一步減少,對樓市而言,影響或較為正面。不過,發展商或需面對更高的地價成本及更大競爭,不利盈利能力。

報告亦提出發展商可申請「土地共享」發展農地,惟新增樓面只有約30%可建設私人住宅,業界對計劃有保留,釋放農地進度未必可以加快。事實上,近日一手市場去貨速度明顯減慢,加上股市回落、內地經濟轉弱、人民幣匯價偏軟及利息上升等負面因素繼續困擾樓市,料本地地產股短線仍跑輸大市。

後市方面,市場料美國下月中期選舉之前,特朗普或有更多針對中國的舉動,而近期意大利的財政預算亦引起市場關注,有可能觸發歐洲金融動盪,加上新興市場危機未除,目前投資情緒仍較悲觀。技術上,港股已失守多個支持位,而恒指波幅指數亦繼續處於20以上的偏高水平,料後市將繼續波動,博反彈風險高。

凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬(作者為註冊持牌人士,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)
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