趙文傑:勿抱「有買貴無買錯」觀念

2018年10月14日 08:10
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騰訊。(中新社圖片)

富滙資本管理執行董事趙文傑在東方產經「專家點評」專欄中表示,近期聽到最多的問題,就是股王騰訊(00700)跌穿300元大關後,是否到了合適撈貨時機?這也難怪,股王去年表現氣勢如虹,連升13個月曾見476.6元的歷史新高,當時市場普遍認為升至500元,甚至600元是指日可待的事情,任何時間買入,只是「有買貴,無買錯」。

然而,自大股東Naspers減持及公布中期業績後,騰訊走勢逆轉,拾級而下,由高位計算至今已累跌44%。或者一眾從來沒有上過車的股民,自然蠢蠢欲動考慮撈貨。筆者先不評論跌穿300元的騰訊,是否值得現階段買入,反而是「有買貴,無買錯」這種概念,實在有商榷的地方。

藉此分享一個故事。大約在12年前,一名友人的父親看好大笨象滙豐控股(00005)的前景,希望買入作長線投資。由於事務繁忙的關係,他交給女兒代其執行買入「100萬」。女兒亦不負所託,成功買入當時每股價值約120元的滙控100萬股,花了1.2億元。可是父親當時原來只想買入總值100萬元的股份,惟發現時已經成交,弄了一個大頭佛出來。

父親知悉後,認為買滙控是「有買貴,無買錯」的股票投資,所以當時決定將錯就錯,並持股至今。按滙控其後的股價表現,究竟這個決定是對是錯,大家可自行判斷。

事實上,滙控這個例子已不是最慘烈,部分10年前的藍籌股如思捷(00330)及利豐(00494),股價從歷史高位至今已分別大瀉98%和93%,已近乎全面輸光。即使貴為藍籌有如黃袍加身,但千萬不要抱着「有買貴,無買錯」的想法。因為無論任何一隻股票,即使具備多漂亮的概念,擁有多樂觀的增長前景,股價也是會有見頂回落的一天,而且回落幅度或超乎想像。

回說騰訊的情況,到底跌至甚麼水平才見底?我們不妨以滙控及中國移動(00941)過往的走勢作參考。滙控的高位142.1元出現在2007年10月,其後爆發金融海嘯及世紀供股,股價跌至30.6元才見底,跌幅高達78%。

至於中移,歷史高位同樣出現在2007年10月,並於12個月後見底,股價由155.1元跌至45.7元,跌幅亦超過70%。由此可見,大家要有心理準備,股王距離見底之日仍是相當遙遠!

富滙資本管理執行董事 趙文傑(作者為註冊持牌人士)
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