趙文傑：勿抱「有買貴無買錯」觀念
20181014
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騰訊。(中新社圖片)
富滙資本管理執行董事趙文傑在東方產經「專家點評」專欄中表示，近期聽到最多的問題，就是股王騰訊(00700)跌穿300元大關後，是否到了合適撈貨時機？這也難怪，股王去年表現氣勢如虹，連升13個月曾見476.6元的歷史新高，當時市場普遍認為升至500元，甚至600元是指日可待的事情，任何時間買入，只是「有買貴，無買錯」。
然而，自大股東Naspers減持及公布中期業績後，騰訊走勢逆轉，拾級而下，由高位計算至今已累跌44%。或者一眾從來沒有上過車的股民，自然蠢蠢欲動考慮撈貨。筆者先不評論跌穿300元的騰訊，是否值得現階段買入，反而是「有買貴，無買錯」這種概念，實在有商榷的地方。
藉此分享一個故事。大約在12年前，一名友人的父親看好大笨象滙豐控股(00005)的前景，希望買入作長線投資。由於事務繁忙的關係，他交給女兒代其執行買入「100萬」。女兒亦不負所託，成功買入當時每股價值約120元的滙控100萬股，花了1.2億元。可是父親當時原來只想買入總值100萬元的股份，惟發現時已經成交，弄了一個大頭佛出來。
父親知悉後，認為買滙控是「有買貴，無買錯」的股票投資，所以當時決定將錯就錯，並持股至今。按滙控其後的股價表現，究竟這個決定是對是錯，大家可自行判斷。
事實上，滙控這個例子已不是最慘烈，部分10年前的藍籌股如思捷(00330)及利豐(00494)，股價從歷史高位至今已分別大瀉98%和93%，已近乎全面輸光。即使貴為藍籌有如黃袍加身，但千萬不要抱着「有買貴，無買錯」的想法。因為無論任何一隻股票，即使具備多漂亮的概念，擁有多樂觀的增長前景，股價也是會有見頂回落的一天，而且回落幅度或超乎想像。
回說騰訊的情況，到底跌至甚麼水平才見底？我們不妨以滙控及中國移動(00941)過往的走勢作參考。滙控的高位142.1元出現在2007年10月，其後爆發金融海嘯及世紀供股，股價跌至30.6元才見底，跌幅高達78%。
至於中移，歷史高位同樣出現在2007年10月，並於12個月後見底，股價由155.1元跌至45.7元，跌幅亦超過70%。由此可見，大家要有心理準備，股王距離見底之日仍是相當遙遠！
富滙資本管理執行董事 趙文傑(作者為註冊持牌人士)
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