潘梓生:鋁價大跌風險隱現

20181014
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亞達盟環球期貨研究及銷售部副總監潘梓生在東方產經「專家點評」專欄表示,鋁價在月初一度突破2,200美元,其後急速回落。當時位於巴西的全球最大鋁煉廠Alunorte宣布關閉餘下僅50%的產能,令市場憂慮鋁供應將出現嚴重短缺,而令鋁價急速抽升。不過,巴西法院一日後允許煉廠以新技術繼續運作,因此該部分產能得以保持,鋁價應聲下跌,一度再逼近2,200美元水平。

筆者對鋁價當天的急升有點不明所以。首先,該煉廠在今年3月宣布關閉首50%產能,以回應環保條例,當時鋁價並沒有明顯變化,反映煉廠的運作對鋁供求關係並非太大影響。

其次,鋁煉廠關閉最直接是影響氧化鋁價格急升,以及副產品價格急升,而最大煉廠關閉,甚至倒過來更可能減少原材料鋁的需求。因此,鋁價突然抽升,更大程度是逼空倉投降所致。

另外,俄鋁(00486)制裁的緩衝期將於10月23日到期,從近期眾多迹象顯示,美國政府有望撤銷對俄鋁的制裁,加上市場在過去半年時間,已逐漸消化俄鋁供應中斷的環境,現時鋁價要大幅反彈的可能性已下降許多。鋁價雖然下試多次2,000美元均能守穩,但買方力量似乎不斷轉弱,全球經濟環境正逐漸轉差,若鋁價藉俄鋁制裁等消息而跌破2,000美元,鋁價將很大可能出現大幅下跌。
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