陳鳳珠：投資信心暫難恢復
20181028
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中美股市均現調整，港股受拖累再度下滑。(中新社圖片)
東興證券(香港)研究部總監陳鳳珠在東方產經「專家點評」專欄中表示，受惠於內地持續推出政策支持股市，港股上周初曾升至26,000點以上，並補回10月初的下跌裂口，惟市場消化相關利好因素後，A股上升動力減弱，加上美股出現調整，港股受拖累再度下滑。目前市場憂慮美國企業盈利見頂，倘若環球經濟及企業前景存在陰霾，股市走勢不容樂觀。
自中美展開貿易戰以來，內地一直強調要維持開放改革、供給側結構性改革等進程不變，並要擴大內需以及加快基建投資以支持經濟增長，措施主要針對經濟發展。當滬綜指跌至2,449點低位後，內地終於就股票市場推出政策，惟暫時未見對股市有太大支持，估計要待政策陸續落實，資金真正進入股市，才有望推動A股回升，但投資信心或難以短期內恢復。
今年以來，內地實施的定向降準，主要刺激資金流入中小微企業，以解決融資難及融資貴的問題，但小微企依然經營困難。為紓緩民企的壓力，或向中小金融機構加大再融資及貼現的力度，並推動民企債券融資工具，由人行提供初始資金，其後以市場化方式運作，往後引入銀行及保險公司等以建立風險共同承擔制度。
另外，市傳部分國資企業已開始進入股市，建立「地方隊」救市，部分券商亦入市支援股票抵押的企業。由於2015年A股崩盤時內地券商成立「國家隊」維穩股市，但其後引發一連串問題，A股亦未能重拾當年的升勢。故預期今次或以地方隊逐步入市，亦有可能併購有前景或技術的民企，以穩定長線發展。
內地從多方面着手救股市及經濟，惟今年仍會受制於外圍，估計A股及港股走勢較為反覆。
東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠(作者為註冊持牌人士，並沒有持有上述股票)
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