趙文傑:資金撤走 亞太區現熊蹤

20181028
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股市評論員趙文傑在東方產經「專家點評」專欄中表示,近期金融市場表現認真麻麻,即使今年表現最好的美股,近日終於敵不過高昂的估值,出現顯著調整。計至上周三,標普500指數踏入10月已跌8.8%,道指亦跌7%。然而,在地球另一面的亞太區股市,情況則更為嚴峻。
作為亞太區股市指標的MSCI明晟亞太區指數,在上周三已至跌至150點之下,與1月26日的歷史高位比較,下挫20%,這是一個「牛轉熊」的重要信號。亞太區當中,越南股市在5月尾率先步入熊市;而內地股市亦在6月26日轉熊,港股則延至9月11日。
事實上,在美元轉強下,亞太區股市表現通常好極有限,因為資金正回流美國,不利新興市場,而美匯指數近日正在挑戰今年高位,新興市場惟有捱打。
鑑於近期走資嚴重,加上貿易戰的影響逐漸浮現,為防止經濟迅速下滑,內地政府亦再度出手。國務院總理在上周一召開常務會議後,宣布多項措施支援民企。包括於明年3月底前取消外商投資限制、設立民企債券融資支援工具、人行亦將再貸款和再貼現額度增至1,500億元人民幣、證券業更成立1,000億元人民幣的資產管理計劃,協助上市公司紓解押股困難。
由此可見,內地政府絕不希望見到民企出現倒閉潮,繼而引發失業率上升,導致經濟放緩及損害實體經濟。國企有政府支持,固然倒閉的風險較低,但政府亦沒有忽略民企的重要性。只是,金融市場對此的樂觀反應非常短暫,中港股市在消息公布後僅升了一天,其後便迅速打回原形,當中港股的表現更差,再創一年半新低。
按目前形勢,筆者繼續建議投資者要非常審慎行事,因熊市仍然未終止。沒有股票在手的,固然不要胡亂入市撈貨,因為低處未算低。至於仍持有股票的,則建議利用期權操作,賣出所持股票的認購期權。因為投資者可收取期權金之餘,若股價反彈升至行使價,亦可以於高位出售手中持股,這可謂是一舉兩得的應對熊市策略。
股市評論員 趙文傑(作者為註冊持牌人士)
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