鄺紫珊：配置多元資產 減低組合風險

國際金融財務策劃師學會委員鄺紫珊在東方產經「專家點評」專欄表示，踏入第4季以來，市場經常出現暴升與暴跌，市況不明朗之際，宜將資產配置減低波動風險為首要考慮，配置應着重均衡布局，強化資產抗跌力。

投資者需要審視未來多個可能會加劇市場震盪的因素，包括中美貿易戰、意大利預算案可能面臨歐盟否決、英國可能「無序、斷崖式」脫歐、中東地緣政治局勢升溫等多方面的衝擊，均會導致震盪愈來愈劇烈。

消息面持續牽動市場的悲觀情緒及投資信心，觀望氣氛仍然濃厚，在國際存在陰霾氛圍下，市場要恢復平靜不易。不過，一旦氣氛轉趨明朗，強勢反彈行情仍是可期，建議透過具有跟升抗跌能力較強的多元資產基金，在強化資產抗震力的同時，也可掌握反彈時的上升機遇。

正因市場波動劇烈，投資者首要做好風險管理，暫不要以為市況已成功尋底而貿然入市。雖然經濟擴張時股票表現是優於債券，但現時市況向下走的勢頭明顯，重押於股票的波動風險較大。從過往經驗去看，單一持有股票的年化波動幅度超過15%，就算股票佔整個投資組合減至八成，年化波動幅度也超過12%。

相反，若在市況波動下，反觀持有多元配置，包括股票、債券、REITs、商品等組合性資產，年化波動幅度也不到10%，其年化回報率也不一定輸於資產是全壓在股票上，故投資者能掌握多元資產分散風險的好處，在現時風高浪急的市況，也可減低組合的風險。

近期新興市場債券型基金資金持續流出，亞太區不含日本債券型基金是持續呈現超賣。在全球市場仍處於動盪交戰之際，建議以多元組合資產管理，布局於防守型及增長型的資產，以兼顧平衡組合的收益及風險。

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