金曹:好友反擊 25881成關鍵

20181115
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11月通常是表現較好的反彈的月份。(中新社圖片)
期權及程式交易專家金曹在東方產經「專家點評」專欄表示,《左傳》名句:「一鼓作氣,再而衰,三而竭。」股票市場同樣是好淡雙方作戰。如果看恒指月線圖,自2007年金融海嘯以來,恒指有三個重要低位,分別是2008年10月的10,676點、2011年10月歐債危機,美債失去AAA信用評級時的16,170點,以及2016年2月A股融資爆破、人民幣匯改及美國啟動加息周期見到的18,278點。
今次升浪由低位18,278點拉升上今年1月33,484點高位,共用了23個月,升幅15,206點或83.2%。由於今年由高位向下調整超過兩季、幅度多於20%,可以確認進入技術熊市,除非可以穩守在中間分水界(18,278 + 33,484)/ 2 = 25,881點,否則反彈之後尋底機會較大。
如果翻查近十年恒指數據,最細波幅是2014年,全年高低位是25,362點及21,137點,只有4,225點波幅或由全年高位回調16.7%,這可以看成港股的下方「打底區」。由於10月底的24,979點已正式打穿了25,362點支持位,技術走勢轉弱,11月通常是表現較好的反彈的月份,好友要盡力攻上25,881點,否則連續兩個月低於牛熊分界,2019年會出現10%以上急跌。
11月期權及期指部署,見到Put明顯少於Call,表示淡友並沒有趁打穿25,000點大關時重手再加Put,近日反彈是反映中美在G20峰會可能有和解協議,但也有可能是淡友暫時收起沽盤,測試好友的反擊能力。
期權最重倉25,000點Put成為11月重要支持,由於11月期指未平倉合約維持在12萬張水平以上,接近10月高位27,716點大跌時所累積最高12.5萬張水平,表示10月新開的向下對沖期指盤也沒有減倉,而10月尾期指見最大倉位時,恒指高位是26,234點、國指是10,585點。
除非淡友肯平倉套利,否則11月或12月維持沽壓,年結要再見到10月起步位27,716點是非常困難。11月好友能夠將指數推上26,234點結算,已經算相當不錯。
最後特別要提及,全球市值最高的蘋果公司由於有零部件供應商調低出貨量,亦宣布停止發布iPhone、iPad、Mac銷量數字,官方解釋是一季的銷售量並不能正確反映蘋果公司的盈利預期,但分析師普遍預計iPhone銷量可能持續下滑,特別是每年第一季通常最較高出貨量,2019年初或明顯轉差。摩托羅拉幾年前業績轉差時,也是停止公開手機銷量。
道指今年在2月及5月下試200天線之後即日立刻反彈,但6月及10月已經有超過5天低於200天線,投資者要提防「一鼓作氣,再而衰,三而竭。」道指200天線現時已經轉勢向下,如果再次出現第三次連續幾天低於這個重要支持位,要提防出現較深調整,到時港股有可能陪跌。
期權及程式交易專家 金曹(本欄逢周四刊出)
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