陳鳳珠：後市走勢漸趨明朗
20181116
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東興證券(香港)研究部總監陳鳳珠在東方產經「專家點評」專欄中表示，本周恒指一度受美股拖累跌至25,000點關口，但隨即收復失地，估計近日港股主要受內地股市主導，惟內地經濟數據表現參差，暫時未能帶動恒指重返50天線的阻力位。不過，騰訊(00700)第3季業績好過市場預期，估計有助支持大市表現，近日恒指收市企穩20天線，料後市走勢較為樂觀。
內地10月份的新增貸款錄得6,970億元人民幣，而社會融資規模增加7,288億元人民幣，兩者均低於市場預期。不過，近日內地積極推動資金流入實體經濟，並建議銀行貸款予民企或小微企業，以解決融資難及融資貴的問題。當中上海銀保監局表示，將推動銀行保險機構更好服務民營企業，要敢貸、能貸及願貸，相信未來進入實體經濟的資金將有望增加。
另外，內地10月份全國規模以上工業增加值按年升5.9%，首十個月的全國固定資產投資則增5.7%至54.8萬億元人民幣，兩項數據均勝市場預期。首十個月的全國房地產開發投資按年增9.7%至9.9萬億元人民幣，其中住宅投資同比增長13.7%至7萬億元人民幣，但增速較首九個月回落，預期內地樓市調控措施加碼以及內房企業的償債高峰期來臨，料房企面臨的資金壓力會較大，因此未來投資或會減慢。
此外，10月份社會消費品零售總額按年升8.6%至3.6萬億元人民幣，低過市場預期。不過，由於「雙11」的銷情理想，預計購買力或於11月才釋放，故11月的內地零售銷售或有望恢復高速增長。
由於預期內地經濟增速或呈下行風險，且為促使資金落入實體經濟，料人行或有機會再次實施定向降準。另一方面，財政部表示要落實支持脫貧攻堅稅收政策，料會涉及增值稅、企業所得稅等，並會支持金融扶貧，並促進三農發展。估計內地將會研究更大規模的減稅降費措施，並推動創新發展、加強對公共科技活動的支持。
東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠(作者為註冊持牌人士，並沒有持有上述股票)
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