交銀洪灝:貿易戰倘惡化 滬綜指見2000

20181119
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交銀國際董事總經理兼研究部主管洪灝發表報告,指滬綜指將於2,450點見底,觸底時間漫長,惟一旦中美貿易戰惡化,則指數會跌至2,000點。而香港股市亦將跑輸。滬綜指周一升0.37%,報2,689點。恒生指數則升0.32%,報26,266點。
他續指,如貿易戰惡化,進一步降準、減息和減稅、窗口指導貸款、放鬆房地產限制以及減弱供應側改革力度都有可能。另外資準入也將進一步放開。
當前中國經濟將逐步進入短周期底部,相反美國的短期經濟周期已經見頂,其明年的企業的盈利增長將續放緩。
而中國經濟的3張資產負債表在惡化,但槓桿問題尚未到臨界點;包括第一,家庭房貸支付佔可支配收入的比例很高,相當於2007年和2012年時的水平,但還不至於崩潰;第二,地方政府償債能力到2020年下半年前不會明顯惡化,中央政府的資產負債表堅如磐石;第三,民營企業的償債能力雖然有所下降,但仍大致合理。
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