陳鳳珠：利淡因素續困擾後市
20181207
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東興證券(香港)研究部總監陳鳳珠在東方產經「專家點評」專欄中表示，中美貿易戰略為紓緩，刺激恒指曾突破27,000點關口，但市場仍然觀望90日內雙方於貿易上如何讓步，因此陰霾尚未完全消除，而華為事件則令投資者憂慮美國將針對內地的科技發展。
另外，美國的兩年期、三年期及五年期國債孳息曲線倒掛，估計美國經濟情況開始轉弱。其實，早前美國企業已開始調低未來盈利預測，雖然就業市場仍然表現強勁，但估計美國經濟增長有機會放緩，而美國的加息步伐應會開始減慢。若加息預期降溫，料美匯或會回軟，支持人民幣匯價走勢，同時亦可降低內地資金外流的憂慮。
內地方面，國務院表示，要落實支持民企小微企業發展的各項政策，因企業發展將影響就業，而市場貸款不能只集中大型客戶，更要協助小微企業投資，令其融資更便利及降低成本。
國務院亦鼓勵企業強化創新及打造品牌，向中高端及高質量發展。由於內地對民企及小微企業的融資情況愈來愈重視，部分內地銀行已着手提高貸款予小微企業，以協助民營企業發展。估計明年將會有更多銀行貸款予民企，同時利率或會下降，以紓緩近年小微企業融資難及融資貴的問題。
雖然有機會影響內銀的資產質素，但若資金落入實體經濟，支持經濟增長，風險或可下降，因此要關注資金能否確實到位。
東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠(作者為註冊持牌人士，並沒有持有上述股票)
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