1周10大驚奇：特朗普在位 美國不會有債務危機？
20181207
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2018年臨近尾聲，回顧《1周10大驚奇》由去年底引述異象預言，股市樂觀時間到今年5月，之後異象預言反覆，到6月15日起再度看淡，9月14日至21日則連續兩周強調股市短期難大跌，9月28日至今再呼籲小心。有得有失，亦證明絕非純粹唱淡靠嚇，冀為讀者帶來具國際視野的另類參考。
之後會怎樣？目前大多數人看淡2019年，惟異象不是這樣看，詳情留待聖誕後再總結，目前預言本月餘下日子應「悶市」作結。
【1、港股12月有頭威 「埋單」或不會太差】
中美領導人會面後，全球股市周一(12月3日)做好，惟之後打回原形，始作俑者又是美國總統特朗普！惟投資者毋須太悲，皆因過去30年往績顯示，追蹤包括港股在內、反映亞太區股市整體行情的MSCI亞太指數於12月近70%時間是上升，像今年般於12月首個交易日能有較大升幅的是2011年及2015年，雖然「埋單」虎頭蛇尾，全月無甚進帳，但不至於股災式大冧。(本文附圖)
以恒生指數為例，11月30日收報26,506點，若跟往績，或許今年會在26,500至27,000點左右「收爐」，可作參考。
另外，亦有往績顯示，美股在過去逾20年，12月一開局多數會是理想，通常在第7個交易日左右見頂，之後就會調整至聯儲局議息，消除了不明朗因素之後，才會展開「聖誕升浪」，形成「高低高」形態。(本文附圖)
【2、「聖誕鐘買滙豐」？今年恐怕難歡騰...】
上述提到「聖誕升浪」，但有指標預言今年難寄厚望。金融研究機構DataTrek Research本周發表了一幅圖，估計今年12月美股恐是「掙扎上落市」居多。(本文附圖)
該機構聯合創辦人Nicholas Colas表示，美國企業盈利趨勢與投資者情緒向來有「正關連」，尤其正值中美貿易戰。從本文附上的圖可以見到，在今年初，市場仍估計第4季企業盈利向好，標指在今年1月1日至10月1日就累升9.4%；惟經過10月大跌市後，目前市場對企業盈利增長預期已轉至「負值」，標指由10月至今亦跟隨累跌5.7%。
他指出，今年首3季美國企業盈利增長20至25%，第4季已修訂至料增長13至14%，明年恐放緩至僅增長5至6%。令人憂慮的是，投資者將看到企業盈利「愈估愈低」，不利股市。既然企業盈利向下修訂，美股很難展開「聖誕升浪」。
Colas為著名華爾街分析員，曾透過另類指標「貼中」比特幣爆煲，並於今年4月警告美股有轉熊迹象，最悲在未來12至18個月內(即2019年4月至10日)暴挫40%。
【3、特朗普：「除非延長...」想拖到2020年？】
講到股市，不得不提特朗普！他本周又主宰着全球金融市場表現，其中，周二(12月4日)在其社交媒體帳戶Twitter發布了連串有關中美貿易戰的留言，提到「與中國的談判已經開始！除非延長，否則90天是由阿根廷晚宴(12月1日)開始。」
當中的「除非延長」字眼，惹來市場人士猜測中美根本沒有可能在90天內(即明年2月底前)有實質協議，可能等到2020年競逐連任前數月才解決。否則以他的性格，大可寫明「須90天內完成」或隻字不提「除非延長」。
就此，澳洲國立大學亞洲經濟研究主管、曾從事二十國集團(G20)工作組的Adam Triggs說：「所謂『休戰』是錯誤，因為它破壞了全球貿易系統，將扭曲(中美)與其他國家的貿易，亦不會減低美國任何貿易赤字。」他懷疑特朗普是否想淡化G20角色。
他以「中國同意立即開始採購美國農產品」為例，證明特朗普的雙邊協議會對其他國家構成影響。他說：「如果中國集中在美國採購，歷史數據已顯示，將減少向其他國家採購。」
日本國際基督教大學政治與國際關係高級副教授Stephen Nagy亦認為，中美上周會面後沒有發表聯合聲明，無疑會惹人質疑，因中國沒有白紙黑字列出任何巨大承諾，只是同意繼續改革，雙方明顯是為了向國民展示「政治勝利」。由於沒有實質的協議，他認為休戰90天後貿易衝突會持續，並可能加劇。
【4、中美貿戰毋須等90天 聖誕前有啟示...】
經美國官方及特朗普澄清後，中美貿易戰「休戰90天」是由今年12月1日開始，明年3月1日結束。不過，今年內仍有重要日子可看到端倪，尤其是突然發生了華為風波，中方怎應對更惹關注：
●今年12月18至22日
中國改革開放40周年，領導人將發表未來轉型路向，料涉及應對中美貿易戰。
●今年12月19日
美國商務部決定將哪些行業列為「新興技術」的限期，市場將知道美國未來對出口有甚麼最新限制，預料主要針對中國。
●明年2月7日
美國發表調查中國有否在2018年11月干預國會中期選舉報告，有可能向中國實施制裁。
●直至明年2月20日
從今年11月10日起至明年2月20日，美國財政部實行CFIUS試點項目，強制要求對某些關鍵技術的投資需向CFIUS提交簡易申報，以加大監管力度，明顯是針對中國。
【5、特朗普不擔心未來6年美債爆煲 因為...】
除了中美貿易戰，美國債務問題一向惹市場關注，惟外媒本周引述消息報道，特朗普並不擔心巨大的債務金額繼續上升，因為當債務有機會爆煲時，他的總統任期已完結了。換句話說，他不覺得未來6年(直至2024年)會有危機發生。
接近特朗普的消息人士指出，他一再表明不用擔憂國家債務上升，因為當國債達到爆煲「臨界點」時，他不會在這裏(白宮)，這已計及2020年後連任的4年，即未來6年。他的原句是：「Yeah, but I won't be here(好！但我將不在這裏了。)」
美國國債目前達21萬億美元，未來數年單單是支付國債利息的數額，已多於軍事或醫療開支。美國財政部於今年10月表示，聯邦政府2018年發行的新債金額達1.34萬億美元，按年急飆1.46倍，為2010年以來最高。特朗普的減稅方案亦為未來10年增添1.5萬億美元債務。
有白宮前官員透露，從未聽過特朗普談及債務問題。不過，特朗普經常提及不滿聯儲局加息，反映他是知道問題所在。
【6、特朗普怎應對？美國債息曲線見異象】
提起美債，本周就有關於美國債息曲線出現「倒掛」的異象，恐預示着美國經濟在2019年底至2020年初陷入衰退，惟美國財長姆紐欽已表明不重視此信號。
事緣周一(12月3日)美國3年期相對5年期國債孳息曲線一度出現「負0.014厘」，即3年期債息較5年期更高。一般來說，較長期的借貸，相對應的息率應愈高，以反映貸款風險，故目前短息較長息更高是不尋常。有專家警告，這預示着2年期債息相對10年期恐在今年稍後或明年初出現「倒掛」。
由於2年期債息是反映市場對聯儲局的加息預期，而10年期債息則是反映市場整體借貸成本，一旦出現「倒掛」就是經濟衰退的凶兆，聯儲局亦要由加息周期轉至減息周期，往績預示美國經濟會在未來一至兩年內陷入衰退，上次出現正是2007年，並應驗了2008年陷入衰退。目前兩者息差亦縮至約0.12厘，為2007年以來最窄；周二更見0.09厘。
何謂債息、債息曲線、倒掛？
因篇幅所限，詳細解釋可參考：https://bit.ly/2Ugyj7p
【7、特朗普怎應對？他推低油價有原因】
特朗普既然知道有債務問題及債息曲線的預示能力，他最能做到的是叫停聯儲局加息，以免融資成本再增。或許他真的做到了，因為油價大跌！
美國金融機構西太平洋銀行(Westpac)本周發表了一幅圖，預示美國核心通脹在未來兩個月或會急降，甚至返回「0」水平。一旦如此，聯儲局必須暫緩加息。從圖中顯示，紐約期油與美國核心PCE物價指數在這十年都處於「正關係」，若以6個月的年度化百分比計算，紐約期油能預早兩個月反映美國核心通脹走勢。
核心PCE物價指數是聯儲局最重視的通脹指標，因它撇除了價格較容易波動的食品及能源，能更佳地反映整體通脹壓力，以便決定加息或減息去向。
若果這指標正確，聯儲局加息步伐放慢將影響美元轉弱。香港方面，加息步伐也不會提速，供樓人士少一項煩惱。
【8、大行罕有呼籲：2019年「持現金」料跑贏買股】
不過，既然有指標響起經濟警號，不少人看淡2019年市況也無可厚非，大行亦發出罕有呼籲！摩根大通資產管理本周發表最新報告，罕有地指出「持有現金」將跑贏買股。該公司管理資產達2,600億美元。
報告建議美國投資者在2019年「增持現金」，為10年以來首見如此保守的呼籲，並指出這較追逐標指起跌波幅更安全，理由是大環境已預示企業盈利增長放緩，以及宏觀經濟風險增加。在權衡風險後，投資者宜減少風險資產組合，包括股票。
如果該行正確，意味投資者明年的致勝之道是「悶」，即少做少錯、不做不錯。
【9、大行罕有呼籲：淡市要靠要「垃圾股」】
若覺得「增持現金」，萬一股市向好怎麼辦？華爾街大行高盛本周表示，投資者若想在呆滯的經濟下跑贏大市，每個投資組合必要包括有「垃圾管理」業務的股份，即真正持有垃圾股。
該行表示，由於美國經濟擴張期已屆末段，加上經濟增長預期放慢，相信是時候持有經營廢物管理類別的股份，因它們的盈利增長平穩，不會大上大落，經得起經濟考驗。以美股而言，市值總值400億美元的美國廢棄物管理公司(Waste Management Inc)今年表現跑贏大市，由1月至今累升約7.8%，並保持在200天線(俗稱「牛熊線」，與港股250天線原理一樣)以上，證明是可靠的押注。更重要的是，該股是衡量股市是否具有「長期投資價值」的溫度計，如果連該股表現也不佳，該年就不值得長線持股。
除了個股，類似港股盈富基金的交易所買賣基金(ETF)亦值得留意，其中，該行推介環保相關的VanEck Vectors Environmental Services ETF。該ETF今年以來累升7.4%，過去12個月更累漲8.1%，明顯跑贏大市。
若是如此，或許投資者亦可在港股中選擇以垃圾回收、環保為主的股份。
【10、想自我增值？「股神」給你最重要的忠告】
講起投資，相信絕大部分人都聽過「股神」巴菲特的名字，甚至以他為榜樣。那麼，你就要聽聽他對年輕人或投資新手有何建議，其中最重要的一條是：要集中學習怎樣清晰地寫及講！
他周一(12月3日)在美國媒體說：「若你打算增值50%，一個最簡單的方法就是要磨練溝通技巧，包括書面和口頭。如果你無法溝通，就像在黑暗中向女孩眨眼一樣──沒有任何反應！你可以擁有世界上所有的智力，但你必須能將它傳播開去。」
事實上，在今時今日的社會，如果你想成為出色的創業家，就要同時成為懂得講故事的人。當然，若果產品或概念是一團糟，就算故事講得如何再漂亮也沒有用。簡而言之，就是就算你有才華，也要懂得向人表達出來。
巴菲特說：「當自己仍在高中及大學時，很懼怕向公眾演講。我一開聲就會讓全部事情都變得混亂。之後我參加了卡內基(Dale Carnegie)的培訓，取得證書，改變了我的一生，亦是我目前辦公室內的唯一證書，其他讀書時的證書也沒有像它那般重要。」卡內基是全球知名專業訓練導師、勵志演講人、暢銷書作家。
因此，巴菲特勸勉年輕人必要學懂溝通，方能再成就大事。
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