鄺民彬：地產股宜先行觀望
20181209
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本港樓市前景未宜過分樂觀。
凱基證券執行董事及研究部主管鄺民彬在東方產經「專家點評」專欄中表示，美國債券孳息曲線出現倒掛現象，當中三年期與五年期、及兩年期與五年期的債息息差均呈負數，為十一年來首次。雖然較具指標性的兩年期與十年期仍未出現倒掛，但兩者差距已跌至近十一年新低。
事實上，於近年美國孳息曲線趨平，已反映投資者擔心利率上升將損害當地經濟，而近期出現的孳息曲線倒掛，更常被視為經濟衰退的一個指標，同時亦有機有觸發資金重新配置，利淡股市表現。
早前本地地產股走勢偏強，主要由於聯儲局主席鮑威爾指利率水平已接近中性利率，預料加息周期快將完結，同時中美達成貿易休戰協議，亦令市場氣氛有所好轉。不過，本港一手市場方面，部分維持高溢價推售的樓盤反應明顯欠佳，近日亦有新盤亦以貼市價開售，反映目前銷售仍具一定難度。
基於樓市新政下，發展商的持貨成本有所上升，加上市場競爭激烈，料未來開價不能過於進取，均利淡盈利能力。雖然行業估值吸引，惟前景仍未能過分樂觀，且近日累積升幅大，宜先行觀望。
中美元首達成協議，將於90日內暫停新關稅並重啟談判，不過特朗普取態反覆，中美矛盾關係難解，未來會談或有較大變數。另一方面，近日香港一個月期拆息持續上升，雖然部分是受季節性因素影響，不過流動性趨緊亦不利股市表現。
於年低前，市場仍有英國投票脫歐協議及意大利預算案等不明朗因素，加上有新年及聖誕假期臨近，料大市難有表現，27,000點為短線阻力。
凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬(作者為註冊持牌人士，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)
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