鄺民彬:地產股宜先行觀望

2018年12月09日 08:00
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本港樓市前景未宜過分樂觀。

凱基證券執行董事及研究部主管鄺民彬在東方產經「專家點評」專欄中表示,美國債券孳息曲線出現倒掛現象,當中三年期與五年期、及兩年期與五年期的債息息差均呈負數,為十一年來首次。雖然較具指標性的兩年期與十年期仍未出現倒掛,但兩者差距已跌至近十一年新低。

事實上,於近年美國孳息曲線趨平,已反映投資者擔心利率上升將損害當地經濟,而近期出現的孳息曲線倒掛,更常被視為經濟衰退的一個指標,同時亦有機有觸發資金重新配置,利淡股市表現。

早前本地地產股走勢偏強,主要由於聯儲局主席鮑威爾指利率水平已接近中性利率,預料加息周期快將完結,同時中美達成貿易休戰協議,亦令市場氣氛有所好轉。不過,本港一手市場方面,部分維持高溢價推售的樓盤反應明顯欠佳,近日亦有新盤亦以貼市價開售,反映目前銷售仍具一定難度。

基於樓市新政下,發展商的持貨成本有所上升,加上市場競爭激烈,料未來開價不能過於進取,均利淡盈利能力。雖然行業估值吸引,惟前景仍未能過分樂觀,且近日累積升幅大,宜先行觀望。

中美元首達成協議,將於90日內暫停新關稅並重啟談判,不過特朗普取態反覆,中美矛盾關係難解,未來會談或有較大變數。另一方面,近日香港一個月期拆息持續上升,雖然部分是受季節性因素影響,不過流動性趨緊亦不利股市表現。

於年低前,市場仍有英國投票脫歐協議及意大利預算案等不明朗因素,加上有新年及聖誕假期臨近,料大市難有表現,27,000點為短線阻力。

凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬(作者為註冊持牌人士,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)
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