潘梓生:市場未進入避險模式

2018年12月09日 09:00
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亞達盟環球期貨研究及銷售部副總監潘梓生在東方產經「專家點評」專欄表示,美國短期國債孳息率出現倒掛,引起市場恐慌,一片衰退之聲忽然又起。不過以孳息率曲線而言,長短息出現倒掛才具指標性,短期國債稍稍倒掛並不代表衰退將現。而且即使長短息出現倒掛,過去歷史也只是預示經濟在未來1至2年才會出現衰退,因此以孳息率出現倒掛而作經濟衰退判斷,實在言之尚早。

當然,市場對經濟能否持續增長存疑確實有其道理,而且從金銀比率處於歷史高水平,銅價今年大幅下跌,環球股市急速下挫,通通都是市場對經濟擔憂的判斷。近日美股重現跌勢,避險資金寵寵欲動,金價、日圓近期均呈一定的強勢。

不過,從技術圖表可見,金價、日圓均已升至明顯阻力線,若金價未能突破1,250美元、日圓未突破112,市場仍然未算進入避險模式。

值得留意的是,在美國聯儲局明年有望減慢加息步伐,以及美股出現大幅調整以及波動,美匯指數強弱難以再反映避險情緒的高低。美匯指數現時在96.5至97.5之間窄幅波動,走勢可能要留待聯儲局在12月19日議息,給予市場更多明年加息的方向後,才有新一輪的走勢。

另外,由於美股已急跌多日且有望喘穩,投資者不妨沽出黃金及日圓,並以上述提及過的價位作為止蝕位,暫時作波幅區間短炒上落。
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