貝萊德：建議明年增持新興市場及美國股票
20181211
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貝萊德中國投資策略師陸文杰表示，中資股明年不會有太大升勢，惟現在是吸納良機，尤其是A股，理由是估值已經非常便宜，中美兩國就貿易議題的分歧可望收窄，當中尤其看好券商股等金融股。該行又預期美元升值空間有限，把新興市場股票與美股並列為2019年建議增持的資產類別，投資者宜選擇資產負債表及現金流穩健的企業。
陸文杰說，中美科技角力不會在短時間內解決，但會將「華為事件」與貿易談判分開處理。儘管兩國很難在短短90天的「休戰期」內就眾多議題達成協議，惟中方願意增加進口美國的天然氣和大豆，並提升外資企業在內地市場的待遇，使之與內地企業平等；同時加大力度保護知識產權，限制涉及侵權的企業參與政府採購和對外貿易，從根源改善產業政策。雖然種種政策不可能在90天就見效，惟貿易戰進一步惡化的風險可望紓緩，有利風險資產。
陸文杰認為，中美貿易戰無可否認會令中國明年經濟增長略有放緩，惟風險可控，理由是中國政府勢將透過調低個人及企業稅、加碼基建等進行財政刺激，又指中國信貸增長今季已經有所回升，中央於控制資本外流及管理市場預期方面相當有效。
貝萊德認為，儘管中國貨幣政策與其他主要經濟體背馳，但估計美國聯儲局明年只會加息兩次，因此中美息差不會出現像今年顯著縮窄的情況，有助中資股回升。然而，該行同時強調，美國經濟明年不會陷入衰退，其財政及貨幣政策彈藥依然足夠，不像歐洲。該行以經濟增長及政治風險為由，建議投資者減持歐洲股票和國債。
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