DWS：減稅等政策可令中國經濟增速穩定於6%

DWS(前稱德意志資產管理)董事總經理兼亞太區投資總監Sean Taylor預期，中國明年經濟增長將會受累貿易糾紛和去槓桿而下滑，惟減稅等刺激政策可望令增速穩定於6%，並相信全球經濟穩健的勢頭可望延續。他估計，恒生指數明年只會在26,000點附近水平橫行；國企指數則於未來1至2個月下跌後，再次上探11,000點水平。

儘管對全球經濟前景保持樂觀，他對港股的預測暫時相對保守，直言要看見美元停止升值、以及中美貿易關係去向更為明朗。之所以覺得恒指明年走勢有波幅無升幅，理由是恒指成分股中，既有受惠美國加息的金融股、可望受惠中國經濟企穩的中資股，同時夾雜着會被息口上升拖跌的地產股和公用股。

Sean Taylor直言，港股現價猶如中國經濟增長現在只有5.5%、企業盈利正在倒退，惟現況並不這樣差劣。「偏好H股」的他建議投資者選擇現金流理想的股份，其中看好受惠內地經濟企穩的金融股和消費股，其中消費板塊可望在明年首季率先做好。

就市場憂慮中美角力愈演愈烈，他表示只集中看數據。他回想自己2017年初建議投資者買南韓股票，當時的美國投資者直言「有無搞錯？兩韓衝突風險不斷升溫、總統（朴槿惠）又被彈劾，三星集團太子爺（李在鎔）踎埋監喎」，但韓股去年最終錄得不錯表現。他又認為，民主黨未必反對中美貿易戰，以及美國日後與中國達成的貿易協議、但底線是不能讓美國經濟陷入衰退，而該黨國會議席於中期選舉有進帳已經證明這點。

外圍方面，Sean Taylor預料美國聯儲局明年上半年加息2次，下半年再加1次，10年期國債孳息率則上試3.25厘，不會出現低過短債孳息的情況，歐元一年目標價為1.15美元。至於標指明年目標則為2,950點，企業盈利會以8%速度增長。他指出，現時經濟擴張周期是到尾段，惟美股盈利增速只是「正常化」而非掉頭倒退，預計美國明年再有減稅，只是效用不如前一輪大。

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