香港搞邊科：創投谷出31億 靠主腦「財」華
20181212
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張瑞祺為了累積人脈和經驗，曾於幾間投行工作，之後與其他人聯合創辦概念資本。
初創公司要茁壯成長，人才和資金不可或缺。若取得天使投資者和創投基金支持，發展時料事半功倍。概念資本（MindWorks Ventures）創辦人兼合夥人張瑞祺（David）指，現時是香港年輕人創業最好時機，透過科技改善生活。
David的父親是在硅谷設立創投基金的第一代華人，在家族和當地創科環境的薰陶下，令他自小渴望建立創投基金事業。他在美國加州大學聖地亞哥分校畢業後，為了累積人脈和經驗，先後加入摩根士丹利、瑞信及香港國信證券3間金融機構，然後於2014年聯合創辦概念資本。
經過4年多的努力，他指現時公司已成為香港第一創投基金，總資產達4億美元（約31.2億港元），包括旗下三隻基金。最先推出的一隻由1,100萬美元開始，約4年時間，透過投資初創公司股權，累計增長逾20倍。第二隻基金由1,400萬美元起步，至今亦透過投資，增長5倍以上。至於第三隻基金剛成立不久，涉資1.2億美元。
他認為，現在是年輕人創業的最好時機，因香港科技生態圈剛開始，可透過創投基金獲得資金及人脈網絡的支援。若有志闖一番事業，可先在香港試一試，成功就逐步往北行，進軍內地。若想獲得其基金注意，創辦人要有國際視野、初創公司的商業模式可行、更重要是潛在市場範圍較大。他們會揀選估值合理的公司才會投資，以保障投資者利益。
David又稱，想在香港進行融資的初創公司，有9成都會先傳送業務資料給他們。其創投基金平均一年收到逾1,500間初創公司的投資申請，當中約600間他和團隊會進一步研究，但一年下來可能只投資數間。而4年多以來，他們投資了27間公司，包括啦啦快送（Lalamove）、KKday等，取得理想回報。
然而，有3個項目投資失敗，他指，「兩間倒閉，一間掹車邊存活。失敗原因各有不同，但相同地方是控制不到燒錢速度。這是很多初創公司死因，支出太大，入不敷支。在營運初創上，若只能把一元變成兩元，已不能接受，應該要把一元變成五元。」
他續表示，若創業容易、請人容易，賺錢機會就不會多。既然初創公司未必請到月薪5萬元的人才，為何不用一萬元請人，再把他培育成月薪值5萬元的人才，並用公司股份吸引其留下。
此外，他指，今年其基金投資了7間公司，現時餘下83%現金，是歷來最高水平，並等待機會，「在年初時察覺到融資市場不對路，一些初創公司估值太高，甚至不可能集資的都能集資，當時其他創投基金胡亂投資亦是很大的問題。現時資產市場下跌，他們近期投資減少，未來可能出現初創融資的寒冬，但未嘗不是好事。因旺市時，很多質素欠佳的公司都可融資。但在淡市時，只有優質公司才能突圍而出。若我們認為2020年機會更好，明年我們有機會不投資任何公司。」
現時他們主力投資人工智能（AI）、物流、金融、旅遊及教育範疇的初創公司，投資由300萬至700萬美元（約2,340萬至5,460萬港元）不等。他又認為，下層要成為上層靠的是科技。另外，他是一個創業真人Show節目的投資者，不怕被同業抄襲，因創業及做創投要成功，9成靠執行力，概念只是1成。他亦想糾正一些天使投資者的錯誤思維，以令創投界未來發展更健康。
●潛在回報勝私募 風險偏高
初創投資到底有幾多種？概念資本張瑞祺表示，一般來說，初創投資可分為三個層面，天使投資者是個人層面，私募基金主要投資臨近上市的公司，而中間的創投基金主要投資仍處高增長階段的初創公司，取得的潛在投資回報可優於私募基金，但投資風險亦較大。畢竟公司在創業初期，存活率偏低。
他續指，香港人在近年開始認識初創投資，但歐美早於三十、四十年前已經開始，一些大型家族辦公室，會把創投基金視為其中一項投資資產，是資產配置的一部分，不像香港般只有地產和股票。惟基於高風險、高潛在回報，以及資金流動性較低的特點，投資創投基金的比重，最多只會佔整個投資組合一成。
此外，他補充，科技人才創業發達後，仍會繼續投資科技業，薪火相傳。如美國一群PayPal前員工，離開公司後再創業的成功率奇高，例如建立特斯拉（Tesla）、領英及YouTube等。
中國方面，第一代有BAT：阿里集團、騰訊控股(00700)等，相關人才創業發達後續在科技界內投資和創業。第二代出現TMD，亦即今日頭條、美團點評(03690)、滴滴出行。之後再有第三代如拼多多，但整體上是較美國慢了一代。
至於香港，4、5年前還未有香港的獨角獸（估值十億美元但未上市的科創公司）出現，但現時已有商湯科技、WeLab、Tink Labs、高高客貨車（GoGoVan）、Lalamove等八間獨角獸科技企業。這是第一代科技精英，而資金仍會留在科技圈內，培育第二代接班人。
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