新股女王:北水撐起「同股不同權」 新經濟股成焦點

2018年12月19日 07:00
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卓佳商務部董事總經理鍾絳虹

有「新股女王」之稱的卓佳商務部董事總經理鍾絳虹表示,明年中「北水」可透過港股通投資「同股不同權」(WVR)股份,預料會對股價起刺激作用,可望帶動明年有其他WVR公司上市。因此,她對明年新股集資額及上市宗數是審慎樂觀,並預期明年新股市場的焦點會集中在新經濟股、及生物科技股上。

鍾絳虹接受訪問時表示,回顧今年新股市場,受惠於小米集團(01810)及美團點評(03690)兩隻WVR股及中國鐵塔公司(00788)上市,令香港新股集資額成為全球第一,惟大部分新股上市後股價卻「破底」,令到投資者及發行人失望,影響新股市場氣氛;而在新股當中,亦好很少是本地公司。

多家會計師行均大幅下調明年新股集資額的預測,但她卻並非太悲觀,主要有3大原因。第1是「北水」將可投資WVR股份利好因素。「現時WVR股價潛水,好大原因是北水不能買賣。這些股份無論在客戶群、市場等都主要在內地,內地知名度遠較香港高,當明年中北水可買入該類股份,股價會不一樣!並將有機會推動其他WVR公司在港上市。由於WVR是針對規模大的公司,如明年下半年有2、3隻接近小米規模的WVR公司來上市,已可幫到明年的新股集資額。」

第2個原因是無論市況是好是壞,都有公司需要上市,「每間公司都有自己的上市時間表,如有前期投資者或私募基金,它們要退場(Exit),公司就需要上市。」第3是公司本身亦要業務發展,「如生物科技公司,它們都需要集資,以進行科研,繼續業務發展。」

因此她預期,明年新股集資額只會輕微縮減,主要取決於有否大型企業上市。不過,由於去年及今年有大量小型公司上市,預期明年小型公司上市數目會下降,令明年整體新股宗數會稍為下跌。

她預料,明年的新股焦點會集中在新經濟股、生科股、TMT(科技、媒體和通訊)、及教育股。

香港交易所(00388)今年4月引入無收入的生科股,至今已有4隻上市,惟只有1隻股價表現較好,其他股價都強差人意。現時雖已有多家生科公司提交上市申請,但仍未上市。她指,已上市的生科公司股價未有好轉,是有影響的,「如有公司入了上市申請但未順利招到股,會令籌備中的生科公司暫緩步伐,觀望住先。」再者,生科股始終較難估值,因沒同類比較。

被問及如何逆轉現時生科股的劣勢?她建議,若在港上市的生科公司有售賣產品,可考慮在港開「實體店」,將產品介紹給本地投資者認識,這樣對招股、建立股民信心、及協助了解公司業務有很大的幫助。
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