【名家筆陣】吳小平:如何激活內地股市?

2019年01月14日 00:33
東網電視
更多新聞短片
有迹象顯示A股逐漸港股化。

資深金融人士吳小平在東方產經「名家筆陣」專欄表示,A股似乎逐漸港股化。第一,交易活躍度逐步萎靡;第二,中小股票日漸式微。早前兩個突發消息,均來自中證監副主席方星海。他建議,一、繼續放鬆期貨市場管制;二、取消新股首日漲跌停。這兩個消息,確實看到管理層為活躍A股而努力。

第一,放鬆股指期貨的交易限制,這樣肯定有利於振興A股的交易。而放鬆期貨,也就是保護現貨,沒有期貨空頭的保護,任何機構也不會輕易地增加在已沉悶的現貨市場的押注。因此,只要放鬆,就是利好,愈多放鬆,愈是利好呢!

若所有的做空手段全部釋放,甚至允許裸做空,那才好呢!屆時,任何上市公司的治理水平瑕疵均被期貨市場仔細檢驗,任何欺騙市場的伎倆都將被市場迅速懲罰,這樣的市場能不好嗎?

目前,A股市場的做空手段,幾乎全部集中在期貨上(期權效率更高,但交易量不值一提),期貨裏只有股指期貨,而股指期貨交易被各種限制,這是2015年管理層面對失控大市的無奈之舉。結果,再呵護,也沒有呵護出一個有效、活躍、熱鬧的現貨市場,現在該正本清源。

第二,取消新股首日漲跌停。從保護散戶的交易習慣,個人不建議放鬆漲跌停,因大部分散戶會在快速日內交易的假象中被很快虧損。換句話說,站在一個專業交易員角度來看,取消漲跌停,對於提升盈利是非常有幫助,尤其在散戶貢獻內地市場大部分交易量的現狀下。

你看看美國市場哪裏有甚麼散戶?散戶幾乎全部死掉。香港市場倒是有不少散戶,本地的、內地的,但他們虧損概率也極高。虧損了,香港散戶為甚麼不退出市場?

這是因為東亞人的高賭性。全球下注量最大的博彩私彩市場幾乎全在東亞,澳門、新加坡、雲頂、柬埔寨及緬甸等,拉斯維加斯根本排不上號。現在連台灣地區的高雄也在反覆聲稱要開放博彩。

進一步取消新股首日漲跌停,會讓新股股價一步到位,減少很多炒作,但也讓A股失去很多樂趣。吳小平暫時對這個建議持保留態度。總結下,站在散戶角度考慮,他不贊成取消,站在專業交易員角度考慮,他同意取消。

根據他服務內地交易客戶十年的經驗,若僅僅是這兩個政策面消息,周一市場應該漲,更多本國、外國資金可能願意進入A股,通過期貨現貨聯動來尋找機會,被壓制三年的數百億量化交易基金也有了更大的鱷魚水池。

至於新股首日漲跌停,若真的有一天取消,相信首日漲停幅度會顯著降低,新股炒作樂趣會突然消失,大家就不會再那麼熱衷於去「打新」,於是,新股中簽概率提升,而上市破發的概率進一步提升,整個A股市場會漸漸更理性、有效、無趣。

從方星海的早前發言中還看到更多改革建議,基本上都很正面。看來,監管層面對當前A股逐漸港股化趨勢有警惕,正在力圖令交易活躍,提升市場有效性。這些都將成為對抗、對沖2019年不確定性的利好消息。

吳小平
資深金融人士,曾任中金公司財富管理部執行總經理,現投身互聯網金融創業。
------
《骰寶坊》誠邀各地【賭王】【賭后】挑戰神人境界,每日更有百萬籌碼等你領取!立即免費下載,體驗《骰寶坊》最真實、刺激的多人在線骰寶遊戲!
遊戲下載:
https://goo.gl/i2t1yj

東網Money18「貼市貼士」功能,助你掌握投資先機
http://bit.ly/2sLtGDm