大摩︰中國恐現經常帳赤字 要依靠更多外資

2019年02月13日 19:20
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外媒報道,摩根士丹利發表研究報告指,預期中國的經常帳收支數字會持續下滑,甚至出現赤字,未來經濟增長將會愈來愈依賴外國資本。

所謂經常帳,其實是包括了進出口貿易收支、海外投資所得及單向的外國匯款;一般而言貿易佔了經常帳的最大部分。若一個國家經常帳出現赤字,通常意味該國的資金流出多於流入。

上次中國經常帳出現赤字是在1993年。不過,摩根士丹利的報告指出,現在的情況與當時截然不同,未來經常帳的赤字或會持續惡化。該行預測,中國今年經常帳赤字會佔國內生產總值(GDP)的0.3%;並會在2020年進一步擴至0.6%。

與此同時,由於中國有嚴重的人口老化危機,或將導致「國家儲蓄率」(national savings rate)下滑,意味銀行能夠獲得的存款減少,可借出的資金縮減,變相「收水」。此外,中國消費者對進口商品及出國旅遊的需求正持續增加。這些因素都可能使國家支出超過收入。

摩根士丹利估計,未來10年,中國每年至少需要2,100億美元的淨外資流入才能彌補資金缺口。該行又預計,今後兩年,資金缺口將在每年500億至900億美元之間,並在其後擴大至2,000億美元以上。

該行認為,中國要彌補資金缺口,需要進一步改善其商業環境,吸引外國資金流入;加速國內股票和債券市場的開放;並提升人民幣作為國際儲備貨幣的地位。

報告又提到,長遠而言A股市值仍會繼續成長,流入股市的資金亦會增加。
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