林嘉麒:升市四大元素缺一不可

2019年02月14日 00:08
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宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒在東方產經「專家點評」專欄表示,恒指周三破位兼重上牛熊線,原因有多個,而且有方程式。首先,周二晚美國兩黨有意避免政府關門,標指突破200天線。另外,美國克里夫蘭聯儲銀行行長稱,聯儲局將在未來幾次會議中確定結束縮表的計劃。結束縮表後,聯儲局資產負債表規模會比2008年金融危機前大一些。她補充表示,若有必要,聯儲局願意改變資產負債表計劃。

她的講話似暗示在暫緩加息後,聯儲局將再次進行重大政策轉變。投資市場過去曾因縮表而擔心資金收緊,並看淡後市,假若縮表計劃不存在,資金鬆動番,市場Risk on,錢就會買,港股周三落後板塊全炒起,可想而知這個結束縮表憧憬的威力。

另一方面,聯儲局主席鮑威爾周二亦到大學與學生進行對話,鮑威爾講話突出了美國不均衡的經濟擴張特徵,卻重申了美國經濟表現良好,一點都沒有感到經濟會出現衰退,而且認為在應對衝擊時具有彈性。

近日多位前朝官員言論再次擔心美國面臨衰退和危機等問題,鮑威爾的觀點釋除了市場憂慮。配合其早前鴿派言論,美國加息機會低了,經濟面又是良好,資金自然流入股市。

當然,重中之重是,中美貿易會議再度展開。會議前一度傳出死線前達成機會微,及後又傳出死線可以延遲,甚至雙方正準備協議清單出台。轉瞬間市場由早前失望的情緒,變成再有希望,資金轉變操作下,隨時會是升到你唔信。

這輪大市上升的方程式是:中美貿易發展 x 美國政府停擺 x 聯儲局政策方向 x 英國脫歐。四個議題相互緊扣,是近日大市上升的原因,亦是複式效應乘數相關的。若全部是正面的(正數),最終大市升勢會更大;相反,其中之一是負面(負數)的,就算其他是正數,乘出來的結果也是負面。

近日,眾多因素均表現正面,大市上升是自然的事。期望這個趨勢不變,繼續向正面前進,大市進一步挑戰29,000點以上的機會就會大增。

宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒(作者為註冊持牌人士)
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