楊俊文:日圓轉弱利港股走勢

2019年02月14日 00:18
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弱日圓有利股市。(美聯社圖片)

勝利證券資產管理部基金經理楊俊文在東方產經「專家點評」專欄表示,去年11月美國聯儲局暗示減慢或減少加息次數,十年期美國國債孳息率由3.2厘水平急插至最近2.6厘水平,隨即引發日圓瘋狂拆倉,在不足一個月內由113跌至104水平。以匯價來說,是匯災級別,不少短線炒家嚴重損手。

近日日圓匯價終於回至110水平,日圓弱對全球投資者都是好事,因此,全球股市出現強力反彈。日圓及歐元都是超低息貨幣,要借平錢的投資者不是選擇日圓就是歐元。如果日圓持續下跌,借日圓的投資者除了平息還可以賺匯價,相反則會蝕匯價。

一種貨幣全期低息、零息或負利息,幾乎必定與當地經濟有關。歐元區近十年GDP大約增長了一成,在2.65萬億歐元,同期歐元兌美元匯價下跌一成;同期日圓兌每美元匯價貶幅一樣,GPD則由2009年的5萬億美元下跌至4.8萬億美元。

另外,歐元區M2供應由8萬億歐元升至11.7萬億歐元;日本則由9萬億美元升至12萬億美元。對於GDP倒退的日本來說,新增的M2對匯價長遠只會造成壓力,合理走勢是長線下跌。如日圓能盡快回至114水平,港股有望挑戰更高水平。

勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文(作者為註冊持牌人士)
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