萬科配股籌78億利好股價 釋內房抽水潮疑慮

2019年03月28日 21:22
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(中新社圖片)

內房龍頭萬科企業(02202)宣布,折讓約5%配新H股集資約78億元。有分析相信,萬科此舉並不會引發內房「抽水潮」,預期未來內房會傾向發行美元債多於股本融資。

萬科公布,擬配售約2.62億股新H股,佔配售後總股本(A+H)約2.33%。每股H股配售價29.68元,較周三收市價31.25元折讓5.02%。今次配售所得款項淨額預計約77.8億元,萬科擬用作償還境外債務,並承諾不會用於住宅開發。配售完成後,大股東深圳市地鐵集團持股將由29.38%攤薄至28.69%,而H股股東公眾持股量則由11.91%攤薄至11.63%。

評級機構標準普爾指,萬科集資還債有助改善資本結構,及有助緩和債務融資需求。該行解釋,雖然公司去年銷售增長至逾6,000億元,但房地產開發以外新業務投資支出大幅增加,導致淨經營性現金流有所減少。

據萬科去年業績報告,去年底止公司有息負債合計2,612.1億元人民幣(下同),當中境外負債佔比為30.3%。然而在剛過去的業績會上,首席財務官孫嘉提到,去年底止公司手現金高達1,884億元,淨負債率僅30.9%,為同行之中較低水平。

有內地房地產分析員認為,雖然萬科此次發行規模不大,但現階段未算股價高位,覺得目前並非最好配股時機;加上萬科資金充裕,實在沒有迫切配股集資需求。

萬科為今年至今首間透過股本融資的內房股。據東網統計,計及萬科,去年至今共6家內房配股集資近220億元。最近期一次為融信中國(03301)。該公司於去年6月公布,以先舊後新方式發行約1.03億股集資近11億元。碧桂園(02007)則於去年1月以先舊後新方式籌近79億元。

與此同時,碧桂園及正榮地產(06158)周四分別宣布發行美元債,其中正榮的二三年到期4.2億美元債券,息率為8.65%,較今年1至2月內房美元債平均息率8.74%稍微下降。

對於未來會否出現一連串內房配股「抽水」潮,該分析員認為,現時內房普遍市盈率為約7倍,雖較年初時有所提升,但整體而言仍是被低估,另一方面境外債券息率現時降至約6至8厘,不算太貴,融資環境也較鬆動,預期未來內房會傾向發行美元債多於股本融資。

配股消息對萬科股價影響不大,周四開市曾升7.52%,高見33.6港元,創去年4月以來盤中高位,最終收報31.55港元,升0.96%。
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