【即市分析】內險股炒季績  追買定沽貨好?

2019年04月17日 10:00
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中國太平

眨眼又即將進入內險股公布季度數據的時間,大行高盛最近就內險股發表報告,預期內險股新業務價值及銷售增長表現有好有壞,但整體上仍可受惠於近期股市的良好表現,預期季度盈利及帳面值增長佳,又指中國10年期國債孳息率上升,有利內險股長期投資收益率,預計中國人壽(02628)、人保集團(01339)、新華保險(01336)最能受惠於股市升勢。(保險板塊表現:https://bit.ly/2rzVFea )

事實上,今年以來內地A股市場的升勢確令人驚喜,內險股的投資收益有望水漲船高,為估值帶來向上修正的誘因。內險股中,一向表現落後的中國人壽,股價一洗頹風,由15至16元水平,回升至上月高位曾見23.35元,近月整固,基本上都能守住50日線,算是去年初以來最強的一次升浪。

板塊中就連一向被視為弱勢股的國壽都起跑,其他實力內險股表現更強。中國平安(02318)股價由年初67至68元水平,反覆升抵近日高位見94.75元,先後有大行將其目標價上調至100元以上。新華保險及中國太保(02601)亦有好表現。

中國太平(00966)股價表現相對落後,近日股價已升至26元主要阻力位,短線板塊氣氛利好,有望反覆向上挑戰30元關,穿23.8元止蝕。

值得留意的,乃中國人民保險,其H股股價在3.34元,而A股(601319.SH)股價為9.72元人民幣,H股較A股折讓率高達70%,在同時有發行H股及A股的中資金融股之中,H股較A股折讓率算是相對大的,到底是A股貴得不合理,抑或H股太落後?若以股價對內含值比率(P/EV)計算,A股偏貴也非無根據,這亦解釋了為何其AH股估值差距這麼大,但H股上升動力還是一般,只能說還是外資投資風尚比較理性。當然,若閣下睇好A股走勢和內險股的盈利前景,則現時人保H股估值明顯較A股吸引。

東方產經專欄作者司慕渢
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