理財Campus:月月派息基金 點買至有「盈」?

2019年04月17日 17:42
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誰不想月月有錢收?近年興起的月月派息基金,賣點正正是每月給予投資者現金收入。然而,世上沒有免費午餐,基金派息後價格亦有機會下跌,投資者隨時賺息蝕價,專家教你如何買得精明。

●產品解構:主打債券 供應料漸增
御峰理財旗下iFund資產管理及研究部副總監兼投資經理陳傑德表示,市場上的月月派息基金泛指每個月有息派的基金,意味投資者月月都有現金落袋。這類基金以債券基金為主,另有部分是股債混合基金和股票基金。近年看到基金公司不斷推出這類基金,相信是回應市場需求,由以往主流的累計類別或分派基金單位類別,另增一項是每月派息的類別。

●適合人群:啱保守派及退休人士
網上基金交易平台iFund首席市務官甄振濤表示,不同年齡層的投資者可能有不同的人生目標,例如要創業、結婚、生育、置業、退休等,而揀選每月派息基金,投資期宜較長,期望賺息賺價。再者,揀得月月派息基金,普遍不是最進取的投資者,因最進取的應該會直接投資股票或股票基金,博短期賺價。

他續指,現時不少臨近退休或想提早退休人士皆希望取得被動收入,月月派息基金便相當適合他們。試想想,假設投入100萬元,每月固定收取數千元利息,可以用作衣食住行等生活使費,亦可以用作旅行娛樂等休閒消費。

而相比買股票收息,短則一季,長則一年才有息收,月月派息基金可每個月有現金落袋,兼沒有券商或銀行收取的代收股息費用。當然,投資基金涉及管理費、認購費等費用,收費亦不低。

甄振濤補充,股票或基金派息時股東可選擇收取現金股息或運用利息再投資,現時派息基金可真金白銀落袋,適合沒有收入或希望有現金流的人士。

●表現分析:個別價格累升逾三成
按iFund截至上周四資料,包括不同貨幣計價的月月派息基金選擇超過80隻,而美元計價的有41隻。基金投資的資產包括環球債券、美國和亞洲的高收益債券、亞太區股票等。

以鄧普頓環球總收益基金A類(美元)為例,主要投資環球債券,按基金近12個月的派息計算,基金年息率有9.15%,而近三年價格累計上升逾16%。另一邊廂,專攻亞太區股票的摩根亞洲股息基金(美元),雖然年息率僅4.51%,但三年價格累計上升逾三成,表現較佳。

上述表現已反映部分收費,以鄧普頓環球總收益基金A類(美元)為例,已包含全年經常性開支比率(包括管理費)1.42%。惟未反映認購費,一般「面價」為5%,認購基金時向分銷商(銀行、理財顧問公司或網上基金交易平台)支付,但分銷商會提供折扣,折扣後認購一般約1至3%,入場費亦視乎投資金額及分銷商有別,以iFund為例,一般基金入場費4,000元至1萬元,部分優惠基金的入場費更低。

●睇好資產:新興市債券息率可觀
陳傑德表示,現時他相對看好去年有較大幅度調整的新興市場債券。年初迄今,新興市場經濟展望相對去年穩定,投資者可考慮印度、印尼等高收益新興市場公司債券,一般票面息率有8至10厘。

安柏環球投資部總監梁偉民指,現時新興市場主權債,美元計價普遍有4至5厘息,息率較歐美等已發展國家主權債吸引,相關基金值得考慮。惟要注意,部分新興市場企業債價格偏高,萬一經濟轉差,要提防信貸風險。整體而言,債券較股票有較穩定的利息收入,價格亦較少大上大落。

●派錢機制:搣本「出糧」恐賺息蝕價
陳傑德解構,股票派息會除淨,股價相應調整。基金要月月派息,而且為了保持聲譽,要保持派息金額,可能要「搣本」才做到。搣本會令基金價格下跌,繼而令投資者或賺息蝕價。基金會在《產品資料概要》中寫明「分派可能從資本撥款」、「派息政策允許由資本中支取股息」等字句,亦即此基金可以搣本派息。

大家如何察覺基金有否搣本?簡單而言,如果一隻債券基金每單位派0.1元息,而在當日基金跌價遠多於0.1元,就很可能正在搣本。現時大部分基金都可以搣本,關鍵是投資者對基金持有的資產有否信心,只要資產價格最終回升,基金的資產淨值(價格)亦會跟隨上升,讓投資者財息兼收。

梁偉民補充,投資者要理解月月派息基金的派息機制,不要因息率高就買。因如果基金可以搣本,賺不到錢也照派高息,代價是基金價格下跌,投資者真正的回報終受影響。
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